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汽车行业周报总结（2025/12/15-12/19）

核心内容概述

本报告为国新证券股份有限公司市场研究部发布的《汽车行业周报》，时间范围为2025年12月15日至12月19日。报告从市场回顾、行业数据、投资建议和风险提示等方面，对汽车行业进行了系统性分析，旨在为投资者提供有价值的参考信息。

市场表现

• 上周沪深300指数上涨0.28%，而申万汽车行业指数小幅回落0.10%，跑赢大盘0.24个百分点。
• 在申万31个一级行业中，汽车行业排名21位。
• 二级细分行业中，汽车服务板块涨幅最大，达3.73%；摩托车及其他板块上涨1.05%；汽车零部件板块上涨0.31%。
• 商用车板块下跌0.82%，乘用车板块下跌1.43%，表现相对较弱。
• 三级行业中，涨幅前三为：汽车综合服务（+6.45%）、汽车电子电气系统（+3.02%）、汽车经销商（+2.30%）。

行业数据观察

• 10月中国大宗商品价格指数为95.28，环比下降1.35%，同比下降9.46%。
• 截至12月10日，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价为1165.80万元/吨，较11月30日下降2.90%。
• 锌锭(0#)市场价为2.29万元/吨，较11月30日上涨2.40%；铝锭(A00)市场价为2.19万元/吨，较11月30日上涨2.10%。
• 碳酸锂均价为9.96万元/吨，周环比上涨3.81%，月环比上涨7.80%。
• 磷酸铁锂（动力型）均价为4.06万元/吨，月环比上涨6.56%。
• 电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为2.70万元/吨，与上周持平，但月环比上涨31.39%。
• 三元材料523均价为160.55万元/千克，周环比上涨1.17%，月环比上涨0.83%。

投资建议

• 2025年“两新政策”预计拉动乘用车销量增长约10%，对入门级A00和A0级电动汽车影响较大。
• 预计2026年购置税减半政策将推动部分消费者在年末释放购车需求，但高基数背景下，明年我国乘用车市场或将面临一定压力。
• 当前汽车行业整体估值处于中等水平，截至2025年12月19日，申万汽车板块PE（TTM）为28.44倍，位于近5年51.16%的分位点。

风险提示

• 汽车消费需求不及预期。
• 政策落地不及预期。
• 技术推进不及预期。
• 原材料价格大幅波动。

报告信息

• 分析师：方曼乔
• 登记编码：S1490524100001
• 邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn
• 报告发布机构：国新证券股份有限公司
• 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020)
• 传真：010-85556155
• 网址：www.crsec.com.cn

附注

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