20150623-招商证券-晨会纪要_沪指暴跌6.42_失守_4500点近千只个股跌停_12页_555kb

2015年6月23日市场总结

核心内容概览

2015年6月23日，A股市场遭遇大幅下跌，上证指数暴跌6.42%，失守4500点，近1000只非ST个股跌停。与此同时，其他市场如港股、美股、欧洲股市等表现分化，部分市场上涨，但黄金期货和部分大宗商品价格下跌。国内政策层面出台多项措施，包括支持跨境电商发展、农民工返乡创业、国企利润下降等，国际方面则涉及贸易规则制定、美联储加息预期、欧盟对俄制裁延长等。

主要观点

A股市场

• 指数暴跌：上证指数单日下跌6.42%，创业板指下跌5.41%，沪深300指数下跌5.95%，市场情绪极度悲观。
• 行业全面下挫：金融地产、工业、可选消费、原材料等行业跌幅均超过5%，其中电信业务跌幅最大，达8.55%。
• 市场分析：招商证券认为，市场短期波动加大，但暴跌为场外资金提供了建仓机会。建议关注金融、消费和周期类行业，尤其是白马蓝筹股。
• 投资策略：推荐关注估值优势明显的行业，如金融板块，以及具备成长潜力的公司。

国内财经动态

• 跨境电商政策支持：国办发布指导意见，支持跨境电商发展，提出五项措施，包括完善进出境货物管理模式、优化税收政策等。
• 农民工返乡创业：国务院出台政策，为农民工返乡创业提供贷款优惠，降低创业门槛。
• 国企改革与利润：财政部数据显示，1-5月国企利润总额同比下降3.3%，但部分行业如石油、煤炭、钢铁等利润回升。
• 不动产登记启动：广东宣布下半年启动不动产登记，但业内认为对房价影响更多是心理层面。

国际财经动态

• 贸易规则竞争：奥巴马强调美国需在制定贸易规则方面领先中国。
• 美联储加息预期：德银预测美联储可能推迟至2016年才加息，对市场情绪有所支撑。
• 欧盟制裁俄罗斯：欧盟宣布延长对俄制裁6个月，影响国际能源市场。

关键信息汇总

A股市场表现

• 上证指数：4478点，跌幅6.42%
• 创业板指：3315点，跌幅5.41%
• 沪深300：4637点，跌幅5.95%
• 市场情绪：整体悲观，近1000只个股跌停

行业动态

• 电力行业：火电行业盈利趋稳，现金流充裕，企业战略转向资产证券化、电改及多种投资渠道。
• 华录百纳：引入国际顶级赛事资源，开启体育1.0阶段，预计未来将拓展更多体育相关业务。
• 南方泵业：通过收购金山环保，转型为环保解决方案提供商，预计EPS将显著提升，维持“强烈推荐-A”评级。
• 交通运输：推进交通一卡通互联互通，加快区域一体化进程。
• 钢铁行业：河北对“一带一路”国家出口钢材大幅增长，反映需求上升。
• 可穿戴设备：Fitbit上市首日飙升60%，市场前景广阔，但竞争加剧。
• 零售业：工信部放宽经营类电子商务外资持股比例至100%，促进外资参与。

公司要闻

• 中捷资源：拟定增募资82亿元，转型有机农业与森工产业。
• 春兴精工：拟募资11.9亿元，加码主业及融资租赁业务。
• 五粮液：探索资源整合模式，推动营销渠道、股权激励等改革。
• 招商银行：推出第一期60亿员工持股计划，未来三年计划合计募资100亿元。
• 北大荒：因虚增利润被证监会处罚，多名高管被市场禁入。

风险提示

• A股市场风险：政策不确定性、市场情绪波动、风格切换风险。
• 电力行业风险：国家政策变化、资产注入进度滞后。
• 公司收购风险：南方泵业收购金山环保存在整合风险。
• 国际风险：贸易政策变动、美联储加息预期、地缘政治影响。

投资建议

• 电力行业：维持“推荐”评级，关注资产证券化及电改带来的估值提升。
• 体育传媒：华录百纳“强烈推荐-A”，预计6个月目标市值500亿。
• 环保行业：南方泵业通过收购金山环保打开成长空间，维持“强烈推荐-A”。
• 跨境电商：政策利好，但相关公司股价前期涨幅较大，近期调整明显。
• 交通运输：关注交通一卡通及PPP模式推进情况，建议积极布局。
• 金融板块：当前估值优势明显，未来有上涨催化剂，建议关注。

市场综述与研究观点

• A股市场：市场短期波动加大，但暴跌为场外资金提供入场机会。
• 研究报告：招商证券发布多份行业周报，重点推荐电力、交通运输、家电、金融等板块。
• 投资评级定义：
  • 公司短期评级：基于6个月内股价表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
  • 公司长期评级：A、B、C，反映公司长期竞争力。
  • 行业投资评级：推荐、中性、回避，基于行业基本面及指数表现。

总结

2015年6月23日，A股市场整体下跌，尤其是金融、工业、消费等板块表现疲软。与此同时，国内政策持续出台，包括支持跨境电商、农民工返乡创业、不动产登记等，为部分行业带来利好。国际方面，美国、欧盟等国家和地区对贸易规则、制裁等政策的调整，也对市场产生影响。招商证券在多个行业和公司层面给出投资建议，认为部分行业和公司具备投资价值，但需警惕市场波动及政策风险。