20241129-瑞达期货-铁矿石市场周报_产业淡季需求趋弱_补库预期支撑矿价_15页_2mb

瑞达期货研究中心铁矿石市场周报

周度要点

市场一周表现：2501合约周五收盘价7975元/吨，环比涨幅285；青岛港PB粉现货价格环比上升10元至782元/吨。本期澳巴发运量环比减112万吨，但澳洲向中国发运量创增量记录，巴西发运量则大幅下降。国内港口到港量环比减少4304万吨，是补库预期不足的背后原因？

需求端数据显示，截至11月28日，铁水产量环比下滑193万吨至2338万吨，处于季节性回落。钢厂盈利率虽阶段性下降至51.95%，但对比往年年度增幅仍具优势。

市场展望

宏观面看，2025年美国关税政策预期、多国央行降息动向以及中央经济会议待发布内容将指引市场。供给宽松格局维持，铁水产量面临进一步下滑压力。补库预期虽对价格形成支撑，但钢厂库存控制态度明显。

技术分析显示，铁矿近月合约月差从17元升至24元，显示基差走阔。操作建议区间震荡，770-810元为运行空间参考。期权方面可构建牛市价差策略。

从库存数据看，全国47大港口进口铁矿库存总量环比下降3125万吨，但钢厂进口矿库存增加。钢厂可用天数缩减至16天，库存逐步开始去化。生铁产量的不同季节性变化也印证周期拐点正在临近。

策略建议

短期重点关注补库力度与冬储价格预期。在震荡行情中把握逢低布局机会，建议770元/吨为建仓参考。密切关注政策变化、钢铁需求复苏进程以及澳巴发运量变化。