> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 和远气体首次覆盖报告 ## 公司概况 - 成立于2003年，2020年上市，近20年历史。 - 主营各类气体研发、生产、销售及工业尾气回收，拥有26家子公司，终端网络覆盖全国。 - 经营战略经历三个阶段：以液态气体为核心、瓶装连锁为保障，升级"双翼战略"（工业气体+节能环保），重点布局电子特气、硅基新材料等高端业务。 - 2021营收132亿元，省内89%营收来自湖北省内。 ## 电子特气业务 - **战略布局**：启动宜昌电子特气产业园（投资50亿）和潜江电子特气产业园（投资37亿），产品涵盖三氟化氮、六氟化钨等关键电子特气。 - **市场前景**：全球电子气体市场2025年预计达3166亿元，国产化率低；政策扶持下，本土厂商替代机会显著，湖北省电子信息产业扩张提供需求基础。 - **产能建设**：两大园区2023年分批投产，项目达产后将显著提升公司业绩。 ## 投资建议 - **目标价格**：4745元/股（相较当前2455元上涨93%），对应PE 40倍，评级"买入"。 - **财务预期**：预计2023-2025年营收分别为2085亿、3319亿、5033亿，净利润190亿、284亿、475亿。 - **核心逻辑**：电子特气成为未来增长主力，业绩增速快于行业可比公司；区位优势支持湖北集成电路企业发展。 ## 风险提示 - 生产安全事故风险、市场竞争加剧、新产品验证与推广不确定性、宏观经济波动、政策变化等。