20210726-国海证券-休闲服务行业周报_教培_双减_文件落地_市内免税稳步推进_11页_1mb

休闲服务行业周报总结

核心内容概述

2021年7月26日发布的休闲服务行业周报指出，受教培“双减”政策及市内免税政策推进影响，休闲服务行业整体表现弱于大盘。报告维持对休闲服务行业的“推荐”评级，重点推荐宋城演艺、中国中免、首旅酒店等公司，并关注化妆品及医美行业增长潜力。

主要观点

1. 教培“双减”政策对行业影响显著

• 政策内容：

  • 从严审批教育机构，禁止新增学科类校外培训机构。
  • 学科类培训机构需转为非营利性，学费纳入政府指导价管理。
  • 禁止占用节假日开展学科类培训，限制线上培训时长。
  • 禁止上市融资及外资控股，杜绝“借壳上市”路径。
  • 严格限制校外培训广告，遏制过度营销。

• 市场反应：

  • 在美上市的K12教育公司如好未来、高途集团、新东方股价大幅下跌。
  • 建议关注素质类培训和职业教育领域，如中公教育、科德教育。

2. 市内免税政策稳步推进

• 深圳政策：

  • 推动设立市内免税店，探索大湾区国际免税城。
  • 放宽服务对象，提升免税购物额度，鼓励老字号产品进入免税店。

• 行业前景：

  • “十四五”期间市内免税店政策有望落地，国内免税业务规模将持续增长。
  • 国内免税行业成长潜力和增长空间被继续看好。

3. 行业走势与个股表现

• 行业整体表现：

  • 休闲服务板块上周下跌0.58%，弱于上证综指的0.31%涨幅。
  • 旅游综合子板块上涨0.88%，其他子板块均出现下跌。

• 个股表现：

  • 西域旅游下跌14.73%，*ST圣亚下跌9.74%。
  • 宋城演艺上涨3.46%，中国中免上涨0.97%。
  • 陆股通持股集中于免税、酒店、旅行社、人工景点等子板块，宋城演艺、科锐国际持股比例上升。

关键信息

行业评级及重点推荐个股

风险提示

1. 疫情反复可能对行业复苏造成影响；
2. 上市公司业绩可能不达预期；
3. 大盘系统性风险。

行业动态与公司动态

行业动态

• 免税行业：

  • 海旅免税与韩国新罗酒店签订战略合作协议。
  • 海南省获批使用保险交纳旅游服务质量保证金试点。
  • 海南上半年旅游总收入同比增长260.1%。
  • 广东将启动文旅消费季，发放千万惠民补贴。

• 旅游综合：

  • 启动“新时代新青年新旅游”全国公益旅游宣传专项活动。
  • 哈啰出行成立国际旅行社公司，拓展旅游业务。

• 酒店行业：

  • 小猪民宿报告指出研学民宿同比增长超450%。

• 餐饮行业：

  • 微盟发布智慧餐饮报告，强调三店一体+私域运营模式。

• OTA行业：

  • 同程旅行启动“48小时”短途旅行IP。
  • 河南遭遇强降雨，多个OTA平台推出无损退改政策。

公司动态

• 峨眉山A：控股股东股权结构变更，实际控制人变更为乐山市国资委。
• ST圣亚：因财务状况异常被实施ST，更名为ST圣亚。
• 首旅酒店：股东减持1.1%股份，持股比例降至14.53%。
• 西安饮食：增发方案向下调整，募集资金上限由6亿元降至3亿元。

结论

教培“双减”政策对K12业务造成较大冲击，但素质类和职业教育培训仍有增长空间。市内免税政策逐步推进，为国内免税行业带来新机遇。在疫情趋于平稳的背景下，酒店、餐饮、旅游等可选消费板块有望复苏，建议关注宋城演艺、中国中免、首旅酒店等公司。同时，化妆品及医美行业受益于“颜值经济”发展，亦值得关注。