20170215-光大证券-多项资金指标重回正轨_18页_1mb

多项资金指标重回正轨总结

核心内容

上周为2017年第一个完整交易周，市场资金状况逐步改善，多项资金指标重回正轨，交投情绪回暖。整体市场交易活跃度上升，但尚未达到常规水平，部分行业受到大资金关注，市场流动性及资金流向呈现结构性变化。

主要观点

1. 市场交易动态：

   • 上周WIND全A指数收于4365.78点，周涨幅2.03%，市场热点频现。
   • 周内日均换手率为1.79%，环比上升0.73%，回到2017年初水平。
   • 大宗交易折价率由7.21%下降至4%，市场交投趋于理性。
   • 个人投资者净减仓814亿元，资金向机构集中，银证转账净变动309亿元。
   • 沪股通与深股通连续四周净流入，净流入规模分别为62.09亿元和29.11亿元，深股通流入规模约为沪股通的一半。

2. 短期看多，中期谨慎：

   • 短期维持看多观点，受流动性季节性宽松及业绩高增长影响。
   • 中期需警惕房地产下行带来的流动性收缩与业绩下滑，影响市场整体表现。

3. 配置建议：

   • 若利率不能下行，估值压力较大，建议逢高减仓。
   • 估值下行空间有限的价值股与业绩对冲估值压力的白马股，中期相对收益较为确定。

关键信息

1.1 全市场成交及信用交易

• 全A周内日均换手率1.79%，环比上升0.73%，节前一周为1.33%。
• 大宗交易金额为106.12亿元，环比上升103.73亿元，折价率下降3.21个百分点。
• 信用交易方面，融资交易换手率17.75%，环比上升4.4%，融券余额大幅回撤，导致融资融券余额比值反弹。

1.2 投资者账户变动

• 新增投资者数量21.92万户，环比减少7.33万户。
• 持仓账户总数4993.61万户，持仓账户占比0.42，活跃账户占比0.24，处于2016年以来最低水平。
• 交易处于半休眠状态，但无进一步下跌空间。

1.3 大宗交易情况

• 折价率下降至4%，预计短期将稳定在5%以下。
• 大宗交易金额快速上升，显示市场交投逐步恢复。

1.4 投资者情绪度量

• 余额宝入市意愿指数环比上升87个点，显示市场情绪有所回暖。
• 融资交易活跃度上升，反映激进投资者情绪边际扩张。

2.1 普通及信用账户保证金

• 交易结算资金余额环比变动1123亿元，银证转账净变动309亿元。
• 信用账户担保资金净变动82亿元，现金担保占比上升。

2.2 各级市场资金运作与流向

• 一级市场新股发行14个，募集资金48.14亿元，发行节奏回归节前常态。
• 二级市场产业资本净减持12.17亿元，解禁减持压力集中释放。
• 股票型ETF净申购额为-1.37亿份，结束连续七周净申购。
• 基金仓位估算：股票型基金仓位82.92%，环比小幅减仓；混合型基金仓位53.07%，环比小幅上升。

2.3 行业间资金流向

• 煤炭、钢铁、建筑、电子行业获得主力资金净流入，建材、交运接近净流入。
• 周内行业表现与资金走向一致，周期资源与大基建板块受大资金关注。

2.4 行业资金流向统计

• 行业主力净流入率差异较大，部分行业如采掘、化工、电气设备等净流出显著。
• 周内资金流向与行业表现保持一致，周期与基建板块成为资金流入重点。

风险提示

• 报告基于假设，不同假设可能导致分析结果显著不同。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资决策需谨慎，建议咨询专业人士。

联系信息

分析师

• 赵扬
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