20260729-国金证券-债市基本面高频数据跟踪2026年7月第4周_二线城市商品房销量同比回正_12页_1mb

证券研究报告总结：2026年7月第4周

核心内容概述

本报告主要分析了2026年7月第4周中国部分行业运行情况，重点围绕二线城市商品房销量同比回正和油价冲高回落两个核心主题，从生产端与需求端出发，结合多个商品价格及指数变动，对经济运行趋势进行了全面梳理。

主要观点

一、经济增长：二线城市商品房销量同比回正

1.1 生产端表现

• 电厂日耗回升：7月28日，6大发电集团日耗达92.8万吨，较7月21日上升6.0%；南方八省电厂日耗为220万吨，较7月14日上升2.3%。
• 高炉开工率回落：全国高炉开工率7月24日为82.1%，较7月17日下降0.6个百分点；唐山钢厂高炉开工率90.9%，较7月17日下降1.5个百分点。
• 轮胎开工率温和回升：7月23日，全钢胎开工率64.7%，较7月16日上升2.6个百分点；半钢胎开工率65.4%，较7月16日上升4.7个百分点。
• 江浙地区织机开工率回落：下游织机开工率7月23日为51.7%，较前一周下降0.6个百分点。

1.2 需求端表现

• 二线城市商品房销量同比回正：7月1-28日，30大中城市商品房日均销售面积为19.9万平方米，较去年7月同期上升1.9%，但较6月同期下降25.2%，较2024年同期下降18.9%。
• 车市零售淡季走弱：7月零售同比下降18%，批发同比下降18%。
• 钢价承压调整：7月28日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较7月21日分别下跌1.0%、0.5%、0.3%和0.1%。
• 水泥价格延续弱势：全国水泥价格指数7月28日较7月21日下跌0.3%；华东和长江地区分别下跌0.4%和0.5%。
• 玻璃价格续创新低：7月28日，玻璃活跃期货合约价报889元/吨，环比下跌1.3%，同比下跌16.3%。
• 集运运价指数回调：CCFI和SCFI指数在7月24日分别下跌0.5%和0.6%，市场回归供需关系。

关键信息汇总

房地产市场

• 商品房销量：二线城市销量同比回正，但整体仍低于去年同期。
• 销售区域：一线、二线、三线城市销售面积同比分别上升18.4%、0.5%、下降13.8%。
• 市场表现：部分城市如北京、上海、杭州等销量回升，但整体市场仍面临需求疲软压力。

钢铁行业

• 钢价下行：螺纹、线材、热卷、冷轧价格均出现下跌。
• 开工率下降：全国高炉开工率和产能利用率连续回落，唐山钢厂表现尤为明显。
• 库存增加：钢材库存缓慢累库，显示需求不足。

水泥行业

• 价格持续走弱：全国水泥价格指数下跌，华东和长江地区跌幅更大。
• 市场低迷：企业亏损面扩大，涨价困难，终端需求疲软是主要制约因素。

玻璃行业

• 价格创新低：玻璃期货价格持续下跌，市场情绪偏弱。
• 同比跌幅扩大：玻璃价格同比下跌16.3%，显示行业面临较大压力。

集运市场

• 运价回调：CCFI和SCFI指数在7月24日出现回调。
• 市场回归常态：7月整体货量较高，预计8月后将逐步回归正常水平。

油价与大宗商品

• 油价冲高回落：7月28日，布伦特和WTI原油价格分别下跌7.0%和6.0%。
• 市场预期变化：美伊冲突短暂停火，市场情绪趋于理性。
• 铜铝价格下跌：LME铜价和铝价分别下跌1.7%和0.9%，显示工业品价格整体承压。

通货膨胀趋势

CPI：农产品价格指数超出去年同期

• 猪价底部震荡：7月28日，猪肉批发价为16.0元/公斤，环比上涨7.1%，同比下跌24.2%。
• 农产品价格：蔬菜、鸡肉、牛肉、羊肉等价格上涨，鸡蛋和水果价格略有下跌，但整体农产品价格指数同比跌幅收窄。

PPI：工业品价格普遍下跌

• 油价回落：7月以来，布伦特和WTI原油价格环比下跌，同比涨幅收窄。
• 铜铝价格下跌：LME铜和铝价格持续走低。
• 工业品价格下行：玻璃、焦煤、焦炭价格跌幅较大，多数工业品价格同比下行。

风险提示

• 数据统计误差：部分数据为抽样统计，可能存在与实际数据不符的情况。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind，国金证券研究所
• 联系方式：
  • 上海：电话 021-80234211，邮箱 researchsh@gjzq.com.cn
  • 北京：电话 010-85950438，邮箱 researchbj@gjzq.com.cn
  • 深圳：电话 0755-86695353，邮箱 researchsz@gjzq.com.cn