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中原期货研究所晨会纪要总结（2023年7月20日）

宏观要闻

• 中共中央国务院发布意见，强调民营经济是中国式现代化的生力军，完善融资支持政策，支持民企上市融资，规范引导民营资本。
• 国家发改委表示将强化部门协同，提振民营经济信心，优化体制机制。
• 财政部延长新能源汽车购置税减免至2027年，具体为2024-2025年免征、2026-2027年减半征收。
• 亚洲开发银行维持亚太经济增长预测，下调越南和中国经济增长预期。
• 国内税收数据增势强劲，但土地出让收入下降；IMF警告俄罗斯退出黑海协议增加粮食通胀风险。
• 欧佩克+推迟会议，俄罗斯原油折扣收窄。
• 俄罗斯乌拉尔原油出口风险增加，市场需关注供应变化。

主要品种观点

农产品

• 花生: 现货价格稳定偏强，需求好转，产区库存见底，短期偏强，关注正套机会。
• 油脂: 豆油、棕榈油成交增长，油脂市场随外盘偏强震荡，关注需求。
• 白糖: 巴西收获利好，但港堵风险上升，进口担忧，短期支撑盘面，关注价格压力位。
• 生猪: 现货价回升，供给宽松但需求疲软，期货企稳，维持短多思路。
• 鸡蛋: 现货企稳，需求旺季延迟，库存低位，关注区间支撑。
• 棉花: 价格小幅上涨，仓单减少，抛储政策实施，偏多震荡，关注下游采购。

能源化工

• 甲醇: 开启震荡走势，供给回升，需求淡季，成本支撑减弱，建议观望，正套机会。
• PVC: 供给收缩，需求不振，库存高，成本下降，震荡偏弱，建议反套持有。
• PTA: 成本支撑尚存，供给平衡，下游支撑，短期跟随油价震荡。
• 尿素: 供应偏高，需求农业尾部，出口利好，价格上涨，库存低支撑。
• 甲醇、PTA等其他品种: 市场情绪理性，关注供需变化，操作谨慎。

工业金属

• 铝: 云南复产供应增加，社会库存回升，压制价格，但区间运行偏多。
• 氧化铝: 成本坚挺，供应广西项目开工，需求复产，围绕成本线波动。
• 镍: 金川镍升水高，需求不锈钢和电动车强，库存低支撑，预计偏强震荡。
• 铜: 产量高，下游弱，国际铜价下跌，加工费低支撑，高位震荡风险。
• 贵金属: 黄金低位震荡，白银上涨，美联储加息预期小幅调整，操作保持谨慎。
• 铁矿石: 发运量稳定，疏港增加需求放缓，高位承压，短期试探性做空。
• 焦煤: 政策支持，需求好转，供应收紧，建议震荡思路参与。
• 橡胶: 产量增加，库存高，需求季节性弱，关注供给变化和市场动态。

期权金融

• 股指: 市场量能萎缩，板块轮动快，盈利难度大，建议区间操作，等待放量。
• 期权: 成交PCR上升，隐含波动率增加，建议牛市看涨期权价差和熊市看跌期权价差。

其他信息

• 员工资格证号列出，涉及投资咨询。
• 分公司联系电话仅供参考。
• 免责条款：此报告仅供参考，不构成投资建议，需独立判断。