电力设备行业：光伏BIPV迎发展元年国际巨头大众布局中国产业链-安信证券_23页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2020年5月31日电力设备与新能源行业的市场动态与投资机会，涵盖光伏、风电、新能源汽车及电力设备与工控领域。主要观点包括：

• 光伏BIPV迎发展元年：国家能源局扩大了2020年风电和光伏的消纳空间，分别为37GW和48GW，远超市场预期。特斯拉和隆基股份等企业积极布局BIPV市场，预计2020年BIPV将成为分布式光伏的新热点。
• 风电行业前景乐观：疫情导致风电并网时间顺延至2021年，叠加海上、分散式、平价和通道项目，2021年风电行业将维持高景气。预计2020年新增装机容量30-35GW，2021年维持在30GW以上。
• 新能源汽车电动化加速：大众集团拟投资国轩高科，成为其第一大股东，布局中国产业链。欧盟和法国也在加大电动车和充电基础设施的扶持力度，预计2025年欧洲电动车产量将达100万辆。
• 特高压与充电桩稳步推进：国家电网将推动特高压和充电桩建设，作为“两新一重”建设的重要部分，预计2020/21年是设备制造商交付大年。

主要观点

光伏BIPV

• 政策支持：2020年风电和光伏消纳空间分别达到37GW和48GW，显著高于预期，为光伏项目提供有力支持。
• 应用场景多样：BIPV可应用于屋顶、幕墙、遮阳、温室等，相比传统BAPV更灵活。
• 成本与收益：特斯拉Solar Roof V3每套成本约3.4万美元，回收期11年；隆基BIPV方案回收期仅7-8年，IRR达到11%。
• 市场潜力：中国既有建筑面积可安装光伏400GW，每年竣工建筑面积可安装40GW，潜在市场空间达千亿。

风电

• 装机与并网：2020年新增装机预计30-35GW，2021年维持在30GW以上。风电并网时间顺延至2021年。
• 行业复苏：疫情后风电行业景气度逐步恢复，预计2020年国内需求将逐季高增，全年有望突破45GW。
• 投资建议：重点推荐隆基股份、通威股份、福莱特、锦浪科技、阳光电源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、中环股份等。

新能源汽车

• 大众布局中国：大众拟成为国轩高科第一大股东，投资金额达73亿元，涵盖动力电池、正极材料等项目。
• 欧洲电动化加速：欧盟委员会推出绿色经济复苏计划，涉及充电设施、零排放汽车免征增值税等政策。法国计划投入80亿欧元推动电动车发展。
• 国内竞争力提升：中国电池及材料企业在全球市场具备竞争力，宁德时代、国轩高科等企业与国际车企深度合作。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利等电池及材料厂商，以及特斯拉和国轩高科产业链相关企业。

特高压与充电桩

• 特高压建设：国家电网计划在2020年内推动2条特直、5条特交及13条特高压通道扩建工程，动态投资1073亿元。
• 充电桩复苏：2020年4月全国公共充电桩保有量同比增长39%，充电电量同比增长24%，显示市场恢复。
• 投资建议：重点推荐特高压设备制造商如平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技等；充电桩方面推荐许继电气、国电南瑞、特锐德等。

关键信息

光伏BIPV

• 特斯拉布局：特斯拉中国新增三条太阳能屋顶招聘信息，BIPV业务或已启动。
• 隆基股份：2020年中旬推出工商业BIPV屋顶产品，目标2024年BIPV收入达100亿元。
• 市场潜力：中国光伏建筑一体化市场潜力巨大，潜在装机量达400GW，潜在市场空间达千亿。

风电

• 并网时间顺延：疫情导致风电并网时间顺延至2021年，预计2021年风电行业维持高景气。
• 行业复苏：风电行业在疫情后恢复增长，4月工业增加值同比转正，达3.9%。

新能源汽车

• 大众投资：大众计划投资73亿元，成为国轩高科第一大股东，布局动力电池、正极材料等。
• 欧洲政策：欧盟和法国推出多项政策支持电动车发展，包括补贴、充电设施投资等。
• 国内竞争力：宁德时代、国轩高科等企业在全球市场具备竞争力，与国际车企合作密切。

特高压与充电桩

• 特高压项目：2020年内将推动20条电网工程核准，动态投资1073亿元。
• 充电桩复苏：2020年4月全国公共充电桩保有量达54.7万台，同比增长39%。
• 行业前景：充电桩作为可控负荷，对配电网有重要作用，未来有望实现能量双向流动。

投资建议

• 光伏板块：重点推荐隆基股份、通威股份、福莱特、锦浪科技、阳光电源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、中环股份等。
• BIPV板块：重点推荐隆基股份、锦浪科技、正泰电器、阳光电源等。
• 风电板块：重点推荐金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份等。
• 新能源汽车：重点推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、三花智控、旭升股份、宏发股份、星源材质、杉杉股份、新宙邦、亿纬锂能、欣旺达、鹏辉能源、嘉元科技、当升科技、特锐德等。
• 电力设备与工控：重点推荐平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技、汇川技术、信捷电气、雷赛智能等。

风险提示

• 新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期
• 国网投资及建设力度低于预期

本周组合

• 宁德时代
• 璞泰来
• 恩捷股份
• 嘉元科技
• 科达利
• 通威股份
• 隆基股份
• 锦浪科技
• 良信电器
• 国电南瑞
• 正泰电器

行业数据

• 光伏消纳空间：国家电网经营区域48.45GW，南方电网区域7.4GW。
• 新能源汽车销量：2018-2020年新能源汽车月销量持续增长。
• 充电桩数量：2020年4月全国公共充电桩保有量达54.7万台，同比增长39%。
• 工业机器人产量：3-4月同比增长12.9% / 26.6%，显示行业复苏。

图表目录

• 图1：BIPV是分布式光伏电站的一部分
• 图2：特斯拉第三代太阳能屋顶示意图
• 图3：隆基股份BIPV一体化解决方案优势
• 图4：隆基股份BIPV一体化解决方案功能展示
• 图5：国内风电季度发电量
• 图6：全国风电季度利用小时数
• 图7：多晶硅价格
• 图8：硅片价格
• 图9：电池片价格
• 图10：组件价格
• 图11：新能源汽车月销量
• 图12：电芯价格
• 图13：正极材料价格
• 图14：负极材料价格
• 图15：隔膜价格
• 图16：电解液价格
• 图17：充电桩保有量
• 图18：充电桩充电电量
• 图19：PMI数据
• 图20：工业机器人情况
• 图21：工业制造业增加值同比增速回暖
• 图22：工业增加值累计同比增速
• 图23：固定资产投资完成超额累计同比增速
• 图24：铜价格趋势
• 图25：中信指数一周涨跌幅
• 图26：电力设备新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动