20191209-群益证券-2019年11月大陆进出口资料点评_出口继续小幅增长_进口稍有改善_2页_425kb

2019年11月大陆进出口资料总结

核心内容

2019年11月，中国大陆进出口总值为2.86万亿元人民币，同比增长1.8%。其中，出口1.57万亿元，同比增长1.3%；进口1.29万亿元，同比增长2.5%。当月贸易顺差为2742亿元，较上月有所回落，主要由于进口需求的回升。

主要观点

• 出口小幅增长：11月出口继续实现正增长，但增速较慢，仅为1.3%，反映出在全球需求疲软的背景下，出口增长仍面临较大压力。
• 结构性调整明显：出口增长主要来自对东盟的强劲表现，而对美国和日本的出口则出现负增长。这种结构性变化表明，中国正在积极拓展多元化出口市场，以应对中美贸易摩擦带来的影响。
• 进口有所改善：11月进口同比增长2.5%，结束了此前三个月的负增长趋势，显示国内需求有所回升。进口商品在数量和价格方面均表现良好。
• 贸易顺差回落：由于进口增长，11月贸易顺差较上月有所下降，但整体仍保持正值，说明出口虽增长缓慢，但依然维持较强的竞争力。

关键信息

出口情况

• 11月出口额：1.57万亿元人民币，同比增长1.3%。
• 出口增长趋势：连续两月实现正增长，但增速依然缓慢。
• 主要出口市场：
  • 东盟：出口2541亿元，同比增长20.8%，增速持续加快。
  • 美国：出口2517亿元，同比下降21.1%，降幅较上月扩大。
  • 日本：出口911亿元，同比下降5.7%。
  • 欧盟：出口2443亿元，同比下降1.6%，与上月增长趋势形成对比。

进口情况

• 11月进口额：1.29万亿元人民币，同比增长2.5%。
• 主要进口商品：
  • 天然气：进口946万吨，同比增长3.3%，但对应金额同比下降5.4%。
  • 大豆：进口828万吨，同比增长54%，对应金额增长44%。
  • 铜：进口48万吨，同比增长5.9%，对应金额增长2.7%，较上月由负转正。
  • 铁矿石：进口9065万吨，同比增长5.1%，对应金额增长28.8%。
  • 原油：进口4574万吨，同比增长6.7%，但对应金额同比下降11.5%。

累计数据

• 前10月出口：累计15.55万亿元人民币，同比增长4.5%。
• 前11月进口：累计12.95万亿元人民币，同比增长持平。

展望与分析

• 全球需求疲软：11月全球制造业PMI为49.0%，持续五个月低于50%，显示全球经济仍处于低迷状态，对中国出口构成压力。
• 进口持续性待观察：尽管11月进口有所改善，但其持续性仍需进一步观察，尤其是在政策支持和市场需求的推动下。
• 政策影响显著：管理层正通过扩大进口和减税等措施提振国内消费，预计未来进口增长将更加稳健。
• 出口结构优化：对东盟等新兴市场的出口增长，有助于缓解对美日等传统市场的依赖，推动出口结构的多元化发展。

总结

2019年11月，中国大陆进出口整体保持增长，但出口增速缓慢，进口有所改善。出口结构出现明显调整，对东盟的强劲增长对冲了对美日的下滑。进口方面，量价双增，显示国内需求回暖。尽管全球需求仍偏弱，但政策支持和市场结构调整为未来贸易形势提供了一定的支撑。整体来看，11月数据反映了中国外贸在挑战中寻求稳定增长的努力。