2024-06-28-源达信息-宏观策略周报_1_5月规上工业企业效益持续恢复_电网投资同比高增_9页_2mb

文档总结

核心内容

本报告聚焦于2024年6月中国宏观经济、政策动向及股市表现，分析了工业、能源、金融等领域的数据变化，并提出相关投资建议。

主要观点

1. 中国经济持续恢复

• 国务院总理李强在夏季达沃斯论坛上强调，中国经济注重固本培元，增强基础支撑能力，推动高质量发展，特别是在新技术新产业领域，结合国情和地方特色，促进新业态新模式健康成长。
• 国家统计局数据显示，1-5月全国规模以上工业企业实现利润同比增长3.4%，营收增长2.9%，连续两个月加快，显示工业生产平稳增长，企业效益持续恢复。
• 装备制造业和消费品制造业是利润增长的主要动力，其中装备制造业利润增长11.5%，消费品制造业增长10.9%。
• 原材料制造业利润虽同比下降15.1%，但降幅较前一个月收窄4.1个百分点，表明政策发力效果初显。

2. 电力行业持续发展

• 截至5月底，全国累计发电装机容量约30.4亿千瓦，同比增长14.1%。
• 太阳能发电装机容量同比增长52.2%，风电增长20.5%，显示新能源发电能力显著增强。
• 1-5月电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%，高于电源工程的6.5%，表明电网投资力度加大。

3. 股市表现分化

• 本周主要指数表现分化，上证50指数涨幅最大为-0.2%，而科创50指数跌幅最大为-6.1%。
• 银行板块涨幅领先，五大行全线上涨，其中工商银行和交通银行创历史新高。
• 本周市场日均交易量为6640.07亿元，显示市场活跃度一般。

4. 投资机会分析

• 政策支持方向：关注数字经济、先进制造、新能源、生物医药、低空经济等现代化产业体系重点方向。
• 设备更新与以旧换新：工程机械、铁路设备、电网设备、通用工业装备、家电等板块有投资机会。
• 银行板块：随着10Y国债收益率下行，银行股息率与10Y国债收益率差值接近历史高位，具备吸引力。
• 地产行业：政策支持下地产行业有望企稳修复。
• 半导体行业：国家集成电路大基金三期成立，为半导体行业带来新的投资机遇。

关键信息

• 政策动向：中共中央政治局会议决定召开二十届三中全会，强调全面深化改革和推进中国式现代化。
• 金融操作：央行开展1000亿元7天期逆回购操作，实现净投放800亿元。
• 科技进展：科技部强调加快科技强国建设，推动科技创新与产业创新深度融合。
• 玻璃基板技术：在芯片高性能趋势下，玻璃基板因热稳定性、透光性和绝缘性优势，有望在先进封装领域广泛应用。TGV技术成为玻璃基板制造的关键，国内已有相关企业掌握该技术。

风险提示

• 政策变化超预期风险
• 经济环境变化超预期风险
• 市场短期波动风险

投资建议

1. 关注政策支持下的新质生产力和消费行业机会。
2. 把握“大规模设备更新和消费品以旧换新”带来的相关板块投资机会。
3. 银行板块因股息率与国债收益率差值较高，具备配置价值。
4. 关注地产行业在政策支持下的企稳修复机会。
5. 半导体行业受益于大基金三期成立，投资前景看好。

行业与公司评级标准

• 行业评级：
  • 看好：行业指数涨跌幅高于沪深300指数10%以上
  • 中性：行业指数涨跌幅在-10%至+10%之间
  • 看淡：行业指数跌幅超过10%
• 公司评级：
  • 买入：公司表现高于沪深300指数20%以上
  • 增持：高于10%至20%
  • 中性：在-10%至+10%之间波动
  • 减持：低于-10%

资料来源

• 国家统计局、国家能源局、Wind、源达信息证券研究所

分析师信息

• 姓名：刘丽影
• 执业登记编号：A0190519050001
• 邮箱：liuliying@yd.com.cn