20260119-冠通期货-铁矿日报_库存持续累库_铁水稍有回落_2页_217kb

铁矿石市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，时间2026年1月19日，主要分析铁矿石市场的近期走势及影响因素，涵盖市场行情、基本面、宏观环境及综合观点等方面。

二、市场行情分析

1. 期货价格

• 铁矿石期货主力合约当日延续窄幅震荡。
• 收盘价为794元/吨，较前一交易日下跌18元/吨，跌幅为-2.22%。
• 成交量为39.6万手，持仓量为61.6万手，沉淀资金达107.66亿元。
• 期货价格关注780元/吨支撑位，短期符合弱势向下调整的预期。

2. 现货价格

• 港口现货主流品种价格回落，青岛港PB粉报811元/吨，较前一日下跌8元/吨。
• 超特粉报685元/吨，同样下跌8元/吨。
• 掉期主力价格为104.65美元/吨，较前一日下跌1.35美元/吨。
• 现货与掉期价格均出现回落，显示市场情绪偏弱。

3. 基差与价差

• 青岛港PB粉折盘面价格为841.2元/吨，基差为47.2元/吨，基差小幅走扩。
• 铁矿2-5价差为16元，5-9价差为17.5元，期货合约呈现back结构+正基差。
• 基差走扩表明现货价格相对期货价格有所走强，但整体期货贴水，下方空间有限。

三、基本面梳理

1. 供应端

• 发运相对平稳，但澳巴地区存在飓风和降雨的扰动，可能影响后续发运节奏。
• 前期高发运已陆续到港，需关注天气变化对供应的进一步影响。

2. 需求端

• 铁水产量环比略有下滑，但钢厂盈利率有所恢复，显示需求端存在一定的支撑。
• 钢厂补库仍在进行，但补库积极性偏弱，下游需求尚未强劲反弹。

3. 库存情况

• 港口库存持续累库，压港库存小幅增加。
• 钢厂库存也在累积，整体库存压力逐渐显现。
• 尽管库存压力较大，但市场情绪与下游补库需求仍对期现价格形成支撑。

四、宏观环境分析

1. 海外宏观

• 美国经济处于"轻至温和"扩张区间，区域表现分化。
• 就业市场以补缺为主，用工偏稳，价格压力总体缓和，但部分关税相关品类价格仍存在分化。

2. 国内宏观

• 国内增量政策持续推出，旨在保障“开门红”目标的实现。
• 货币政策方面，央行于1月15日开展9000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月，利率招标、多重价位中标，显示政策宽松趋势。

五、综合观点

• 短期走势：铁矿石市场短期呈现震荡偏弱调整，但下方空间有限。
• 基本面支撑：供应端存在减量预期，需求端节前补库支撑矿价，整体供需关系仍处于博弈状态。
• 价格预期：尽管港口库存持续累库，但期货合约处于back结构+正基差，价格调整空间受限，市场或维持窄幅震荡。

六、数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证，内容仅供参考，不构成投资建议。未经授权，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

分析师：雍开华
执业资格证书编号：F03095184/Z0021808
发布机构：冠通期货股份有限公司