20260108-上海证券-2025年上海证券公募新发基金年报_超1.2万亿元_新发募资维持高位；指数化居核心_FOF与券结趋势渐显_18页_1mb

2025年公募基金市场发展总结

核心内容

2025年，中国公募基金市场继续保持活跃态势，新发基金数量和募集规模均达到历史较高水平。全年共新发1553只基金，合并发行规模达12045.40亿元，其中指数基金、混合基金和债券基金为发行主力，分别募集6197.38亿元、1600.51亿元和2738.44亿元。新发基金数量位居历史第二，募集规模位列历史第七，整体保持稳健增长。

主要观点

• 新发基金活跃度提升：2025年新发基金数量较2024年增加421只，发行节奏加快，但募集规模与2024年基本持平。
• 指数基金表现突出：指数基金发行数量和募集规模均为全年第一，合计发行879只，募集6197.38亿元，占全年募集规模的51.45%。
• FOF基金爆发式增长：FOF基金发行数量为89只，募集规模达845.29亿元，同比增长近7倍，银行渠道，尤其是招商银行，发挥了关键作用。
• 券结基金占比提升：券结基金发行数量和规模均创新高，市占率从2024年的20%提升至40%，被动和增强指数型基金为主要类型。
• 发起式基金持续活跃：全年共发行397只发起式基金，募集规模达832.34亿元，发行数量和规模均创历史第二高水平。
• 新型费率创新基金兴起：62只新型浮动费率基金成立，募集规模达679.66亿元，管理费率与持有时间和基金业绩挂钩，鼓励长期投资。
• 头部基金公司主导市场：头部基金公司发行数量和规模均大幅增加，发行数量前十的基金公司合计发行500只基金，规模总计4120.27亿元。
• 部分基金公司缺席新发市场：有30家有管理规模的基金公司未参与2025年新发市场，主要由于产品布局节奏或股东变更等因素。

市场五大特征

1. 指数化与产品创新并进，指数基金募集规模创历史新高

• 发行情况：全年共发行879只指数基金，募集规模达6197.38亿元，占全年募集规模的51.45%。
• 指数类型：股票指数类基金募集规模达3593.48亿元，占指数基金募集总规模的57.98%。
• 热门指数：中证A500指数、科创综指、中证AAA科创债指数募集规模分别为557.60亿元、555.40亿元和474.62亿元，合计占比25.62%。
• 产品创新：股票指数进一步向细分主题拓展，如人工智能、通用航空等；债券指数以信用债ETF为主，机构投资者占比较高；跨境指数投资范围扩大，巴西ETF成为新亮点。

2. FOF基金新发规模增长近7倍，银行渠道对募集形成重要支撑

• 发行情况：全年共发行89只FOF基金，募集规模达845.29亿元，同比增长近7倍，占全年募集规模的7.02%。
• 产品结构：灵活配置混合FOF基金募集规模最高，达699.49亿元；债券FOF基金募集81.13亿元；稳健养老目标风险FOF募集38.22亿元。
• 渠道支撑：招商银行渠道募集规模达460.75亿元，占FOF募集总规模的54.51%，“TREE长盈计划”为FOF产品推广提供重要支持。

3. 券结基金市占率提升至40%，指数化产品成为主要驱动力

• 发行情况：全年共发行875只券结基金，募集规模达4866.77亿元，发行数量与规模均创新高。
• 产品结构：被动指数型基金募集2276.62亿元，增强指数型基金募集909.80亿元。
• 政策影响：2019年政策鼓励券结模式，2025年市占率提升至40%，成为公募基金发行的重要交易模式之一。

4. 发起式基金成为布局产品线的重要工具，新发数量稳定处于高位

• 发行情况：全年共发行397只发起式基金，募集规模达832.34亿元，同比增长7.46%。
• 发行特点：发起式基金数量创历史第二高水平，基金管理人及其高管承诺认购并持有一定期限，增强了市场信心。

5. 新型费率创新基金踊跃发行，费率挂钩持有时间和基金业绩

• 发行情况：全年共发行62只新型浮动费率基金，募集规模达679.66亿元。
• 费率机制：管理费率与持有时间及基金业绩挂钩，形成非对称奖惩结构，保护投资者利益。
• 业绩比较基准：设置更加真实反映投资范围与风险收益特征，提高透明度与可比较性，减少风格漂移。

公募基金管理人参与情况

3.1 基金公司中最多发行基金66只，最多发行规模573.87亿元

• 发行情况：易方达基金发行基金数量最多（66只），发行规模最大（573.87亿元）。
• 平均数据：120家基金公司平均每家发行12.39只基金，平均每家发行规模为95.23亿元。
• 头部效应：发行规模超过100亿元的基金管理人仅35家，大基金公司光环效应增强。

3.2 上海发行数量和募集结果成绩均为最优

• 发行情况：上海市基金公司发行数量和规模均为最优，合计发行627只基金，募集规模达4284.83亿元。
• 注册地分布：深圳、北京、珠海紧随其后。

3.3 未展开基金发行的管理人

• 数量：30家有管理规模的基金公司未参与2025年新发市场，1家无管理规模。
• 原因：部分基金公司未及时调整产品线布局，或因股东变更等因素缺席市场。

基金公司分支机构设立情况

• 设立情况：2025年有4家基金公司获批设立分支机构，同比新增2家。
• 分支机构：
  • 易方达财富管理基金销售（广州）有限公司（6月，注册资本1亿元）
  • 兴证全球资产管理（新加坡）有限公司（6月，注册资本1000万新币）
  • 北京华夏金科信息服务有限公司（6月，注册资本1亿元）
  • 瑞晨股权投资基金管理（广东）有限公司（9月，注册资本1亿元）

其他重大事项变更

• 变更情况：2025年有5家基金公司获得其他重大事项变更批复，同比持平。
• 变更内容：
  • 工银瑞信基金：变更持股5%以上股东（瑞银），注册资本比例20%。
  • 博道基金：杨梦成为持股5%以上股东，合计持有7.5%。
  • 华夏基金：卡塔尔控股成为持股5%以上股东，注册资本比例10%。
  • 新疆前海联合基金：上海证券成为主要股东，百联集团成为实际控制人。
  • 中航基金：京石科创集团成为持股5%以上股东，注册资本比例10%。

分析师信息

• 分析师：汪璐

• 执业证书编号：S0870523060005

• 联系方式：Tel: 021-53686120，邮箱：wanglu@shzq.com

• 研究助理：汪雪凝

• 执业证书编号：S0870124070002

• 联系方式：Tel: 021-53686284，邮箱：wangxuening@shzq.com

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