20241230-中原期货-尿素周报_供应存边际回升预期_需求暂未见明显改善_16页_760kb

【中原化工】供应存边际回升预期，需求暂未见明显改善

本周国内尿素现货价格窄幅波动。气头装置检修逐步实现，尿素行业日产下滑至175-18万吨；预计1月后供应将回升，叠加上游企业库存高企，供应总体充足。需求端，复合肥企业出货不畅，成品库存增至109万吨，预计开工率继续下降，工业需求支撑减弱。成本方面，煤炭价格稳步运行，利润变化有限。

整体来看，供应端出现边际回升预期，但需求尚未改善，短期尿素期价预计维持弱势震荡运行。预计区间为1650-1800元/吨，关注下游需求跟进及煤炭价格变化。两大风险点：保供稳价政策和新增产能投放（下行风险），出口政策调整（上行风险）。

供应结构变化显著：煤头产量10592万吨（环比降14.3%），气头产量降至1699万吨（大幅下降12.47%）。尿素企业库存延续累库，周内库存增加532万吨。复合肥开工率下滑，成品库存积压压力大。

煤炭价格指数维持稳定，液氨等原料市场价格平稳小幅波动。尿素利润变化不明显，基差有所走弱。国际尿素价格普遍上涨，出口价差扩大，可能对国内价格构成一定支撑压力。

未来重点关注：下游需求改善情况、煤炭价格走势、政策调控动向及国际尿素市场变化。短期维持区间震荡判断，密切关注关键价位支撑。