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2025年12月5日油脂市场简报

总体观点

油脂市场上涨动力不足，盘面呈现持续震荡态势。核心因素包括供应端良好和天气影响弱于预期。

期货和现货价格动态

• 棕榈油：期货合约2601收盘8666.00元/吨，环比下跌0.73%；现货广东地区8660.00元/吨，环比下跌0.92%，基差P01 + -6.00。
• 豆油：期货合约2601收盘8254.00元/吨，环比下跌0.39%；现货天津地区8420.00元/吨，环比下跌0.47%，基差Y01 +166.00。
• 菜油：期货合约2601收盘9618.00元/吨，环比下跌0.96%；现货江苏地区9870.00元/吨，环比下跌1.00%，基差OI01 +252.00.

关键驱动因素

• 巴西出口：预计12月大豆出口281万吨（高于去年147万吨），豆粕出口下降至133万吨；玉米出口上升至499万吨。
• 加拿大产量：预计2025年小麦产量增加11.2%、油菜籽增加13.3%，得益于有利天气。
• 全球天气：WMO预测未来三个月弱拉尼娜概率55%，气温略降但多数地区仍高于往年。
• 其他数据：巴西糖船等待数减少；加拿大和阿根廷油脂进口价波动，C&F价格有微调；马来西亚棕榈油库存升至六年高位。

市场展望和策略

• 市场震荡为主，供应充足，拉尼娜影响不及预期，价格承压。
• 策略为中性，风险包括政策变化。

详细分析

• 外部咨询汇总显示巴西出口强劲，加拿大农产品产量提升；WMO报告指出北半球气温偏差；船运数据如巴西糖等待船只减少。图表数据未纳入总结。
• 投资建议中性，基于现有市场条件。