20240804-招商期货-基本金属周报_宏观预期反复_金属震荡运行_64页_3mb

招商期货基本金属周报总结

2024年8月4日，研究员马芸发布招
商期货基本金属周报（2024年07月29日至2023年08月02日），聚焦铜、铝、铅、锌、锡等基本金属市场。报告显示，宏观预期反复导致金属价格震荡运行。国内政治局会议后，财政刺激预期升温支撑价格上行，但美国就业数据疲软，特别是非农失业率升至43%，避险情绪升温，金属价格大幅回落，VIX指数攀升，降息预期增至125bp，Q3或Q4。微观层面，供需双弱格局持续，供应端TC维持低位或负值，需求端如电动汽车等表现分化。推荐策略总体看跌，交易难度大，建议逢高做空；关注美国ISM非制造业PMI和国新办发布会。风险包括美元超强、全球需求不及预期。

品种简要分析：

• 铜：铜TC低至6美金，库存高企，供需宽松，LME铜价震荡。
• 铝：供应增加，库存分化，需求平稳，阿尔萨斯（铝箔）等领域开工率波动。
• 锌：基本面改善有限，供需平衡微弱，锌精矿进口TC倒挂。
• 铅：成本支撑减弱，库存高位，需求平稳，潜在进口窗口打开。
• 锡：供应紧张，焊料需求稳定，库存去库。

报告强调中短期或未见底，但长期基础支撑存在。市场需关注数据波动和资金流向变化，投资需谨慎。