20240905-天风证券-固定收益专题_存量房贷利率调整怎么看__7页_1mb

固定收益：存量房贷利率调整总结

本文讨论了存量房贷利率调整的可能性、幅度及其对市场的影响。

认为，结合当前房贷政策变化，存量房贷利率再次调降的可能性较大。参照2023年8月的调降，当时将存量首套房贷利率压缩至4.27%（相比调整前），预计此次调降将再次压降82bp，每年减少借款人利息支出约3100亿元。测算方法包括央行代发LPR和银行中长期贷款年化收益率两种途径，均支持这一结论。

对市场影响评估较为谨慎。从历史来看，2023年8月的调降虽然引发了短期市场交易，但未显著影响债市。央行此次调整的利率政策变化（如取消房贷利率下限）和曲线管理策略将共同影响未来走势。

风险提示包括政策执行超预期、测算偏差以及市场不确定性。分析师强调，需关注房地产市场长效机制和金融监管措施的进展，对债市影响需综合考虑通胀、货币政策等因素。