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纸浆市场分析总结（2025年05月12日）

核心内容

2025年5月12日，纸浆市场整体呈现震荡运行态势，市场趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明确的单边趋势。从期货市场和现货市场数据来看，纸浆价格和供需关系均出现小幅波动，但整体走势未见明显突破。

市场数据概览

期货市场

• 纸浆主力（07合约）：
  • 日盘收盘价：5,164元/吨（+16元）
  • 夜盘收盘价：5,192元/吨（+14元）
  • 成交量：186,927手（-18,789手）
  • 持仓量：115,421手（-6,137手）
  • 仓单数量：277,761吨（+7,344吨）
  • 前20名会员净持仓：1,767手（-1,492手）

价差数据

• 基差：
  • 银星-期货主力：1036元/吨（-16元）
  • 金鱼-期货主力（非标）：-1064元/吨（-16元）
• 月差：
  • SP07-SP09：66元/吨（+10元）

现货市场

• 针叶浆：

  • 北木：6300元/吨
  • 凯利普：6200元/吨
  • 狮牌：6200元/吨
  • 月亮：5650元/吨
  • 银星：6200元/吨
  • 俄针：5200元/吨

• 阔叶浆：

  • 金鱼：4100元/吨
  • 明星：4050元/吨
  • 小鸟：4050元/吨
  • 布阔：4050元/吨

• 化机浆：

  • 昆河：3900元/吨

• 本色浆：

  • 金星：5350元/吨

主要观点

1. 价格波动：

   • 纸浆期货价格在日盘和夜盘均出现小幅上涨，但成交量和持仓量均有所下降，表明市场参与度减弱。
   • 基差和月差均出现波动，但整体趋势未形成明显方向。

2. 供需关系：

   • 针叶浆：4月智利发运至中国针叶浆13.7万吨，环比大幅增长35.7%，创年内新高，预计6月到港量将明显回升，可能对银星、月亮等品牌价格形成压制。
   • 阔叶浆：南美三国4月发运至中国阔叶浆合计88.4万吨，环比减少44.5万吨，但同比仍处于历史偏高水平。巴西发运量57.7万吨，结合船期推算，6月到港量将回落，但同比仍高约15%，供应宽松格局难以逆转。

3. 市场环境：

   • 当前纸浆市场面临“弱现实”与“弱预期”的双重压力，市场参与者普遍持观望态度。
   • 隆众资讯建议重点关注以下三个因素：
     • 国际浆厂是否启动实质性减产；
     • 国内消费刺激政策的落地节奏；
     • 港口库存从“转移”到“消化”的切换信号。

关键信息

• 纸浆市场震荡运行，缺乏明确趋势。
• 供应端方面，针叶浆和阔叶浆均出现不同程度的波动，但供应仍偏宽松。
• 需求端未见明显提振，政策预期与实际落地存在差距。
• 市场参与者应密切关注供需变化及政策动向，以判断未来走势。

风险提示

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• 投资者应自行评估风险承受能力，谨慎决策。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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