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沪锌期货市场分析报告摘要

本报告由大越期货投资咨询部发布，讨论了2025年4月全球锌市场情况及沪锌期货ZN2509合约震荡下行的原因。

核心观点:

• 全球供需: 4月全球锌供应过剩2.28万吨（数据可参考世界金属统计局WBMS），1-4月出现同比供应短缺5.65万吨，基本面偏多。
• 库存: LME锌库存减少至10.48万吨，上海期货交易所锌库存达1.51万吨，均显示库存维持宽松格局。
• 盘面走势: 上一交易日沪锌收于20日均线下方，成交量放大，持仓中多降空增，属震荡下行走势。
• 观点: 多空力量胶着，技术上均线多头排列，但指标KDJ下降；操作建议ZN2509合约震荡下行趋势。

关键数据回顾:

• 供应与消费: 全球锌月产量115.3万吨，月消费量113.02万吨，月供过剩2.28万吨；同比1-4月产量444.9万吨，消费450.79万吨，供短缺5.65万吨。
• 基差: 现货与主力合约锌价基差+5，中性。
• 主力持仓: 多空双方均增仓，但多减空加，市场转空需观察。
• 交易所持仓排名 (ZN2509合约): 成交量和持买单数序列略显分散，主要参与机构需参考图表数据排序。

技术分析:

• 均线系统: MACD指标处零轴下方死叉，表明空头趋势。
• KDJ指标: 从超买区下行，接近弱分界。
• 趋势: 建议关注支撑位，宜谨慎观望或轻仓操作。

温馨提示:

• 本报告仅为市场参考，不代表公司观点，也构不成投资建议。
• 客户应独立判断，谨慎操作，注意风险控制。

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