20260621-开源证券-北交所策略专题报告_2026H1北交所回购潮_高溢价回购_和金额+604_释放估值低位信号_33页_3mb

报告摘要

北交所2026年半年度策略专题报告总结

核心内容

2026年上半年，北交所市场迎来回购潮，企业回购意愿显著升温，34家上市公司披露股份回购预案，回购金额合计达9.31亿元，同比2025全年增长604.19%。回购金额均值达2738.93万元，同比增长293.52%。部分企业回购价格上限较公告日收盘价溢价超过30%，其中锦波生物、瑞华技术、鼎佳精密等公司溢价幅度显著，显示公司对自身价值的高度认可。

主要观点

回购潮与估值信号：
- 高溢价回购反映市场对公司价值的低估，与常规护盘式回购不同，这类回购是管理层对公司价值的实质性背书。
- 北交所企业回购行为显示市场情绪下跌，但估值性价比凸显，尤其是与科创板和创业板相比。
市场表现与估值结构：
- 北证50本周报1,265.16点，上涨1.82%；北证专精特新指数报2,281.96点，上涨4.01%。
- 北交所整体市盈率（PETTM）为40.37X，相较于科创板（101.15X）和创业板（52.00X）有明显折价，估值差分别达-11.63X和-60.78X。
- 北交所估值结构上，PETTM低于45X的企业占比达29.91%，而PETTM超过90X的企业数量较上轮高点下降24家。
行业估值差异：
- 信息技术行业PETTM为68.95X，明显高于其他行业，而高端装备、化工新材料、医药生物等行业的PETTM分别为33.05X、43.18X、27.07X，显示出一定的估值优势。
未来展望：
- 随着9月临近，改革预期与估值差的修复可能带来新的投资机遇。
- 建议关注业绩增长前景明确、估值相对合理或具备稀缺性特征的单项冠军，以及在高景气赛道中具有龙头地位的北交所企业。

关键信息

回购情况：
- 2026H1回购企业数量34家，高于2023-2025年同期。
- 回购金额合计9.31亿元，同比增长604.19%。
- 14家企业回购价格上限溢价15%以上，部分企业溢价超30%。
市场表现：
- 北证50指数上涨1.82%，北证专精特新指数上涨4.01%。
- 北交所整体市盈率（PETTM）为40.37X，较上周有所上升。
- 北交所日均成交额为215.26亿元，较上周下降15.34%；日均换手率为4.16%，较上周下降0.81pcts。
IPO与监管动态：
- 2025年至今新股首日涨跌幅均值为289.36%，发行市盈率均值为14.19X。
- 本周1家企业过会，2家企业待过会。
- 北交所监管措施针对16起证券异常交易行为。
股票池推荐：
- 信息技术产业链：万源通、奥迪威
- 化工新材料产业链：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、天工股份、能之光、国亮新材
- 高端装备产业链：开发科技、同力股份、五新隧装、长虹能源、林泰新材、三协电机、捷众科技、世昌股份、苏轴股份、阿为特、易实精密
- 医药生物产业链：锦波生物、梓橦宫、普昂医疗、海昇药业
- 消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、润农节水、江天科技