20210117-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏潜在降价符合市场预期_材料体系推进电池进步_5页_592kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本报告聚焦新能源与电力设备行业，分析市场动态、产业链价格趋势、政策导向及企业投资策略，整体对行业维持买入评级。

主要观点

光伏行业

• 组件价格：中核1.3GW组件集采开标，价格平稳回落，符合市场预期。不同标段价格差异反映企业对成本与交货时间的策略考量。
• 产业链降价预期：硅片与光伏玻璃环节可能在春节前后至Q2出现价格下调，带动组件价格同步下降，对海外项目与国内平价需求释放有利。
• 政策与市场推动：国家电投、国家能源集团积极规划新能源电源建设，上海等地方政府提前设定碳达峰目标，表明全国碳减排目标有望提前实现，推动新能源装机与电动车推广。

新能源车行业

• 产销表现：2020年新能源车产销达137万辆，同比增长超10%，重回增长轨道。
• 技术进步：电池能量密度提升至300Wh/kg，续航里程有望突破1000km；电池封装结构优化与材料体系变革持续推进。
• 商业模式创新：蔚来、智己等车企推出电池租用服务与自动驾驶订阅模式，推动车厂向全周期服务商转型。

燃料电池行业

• 战略共识：电车百人会明确氢能与燃料电池的战略地位，认为其是实现碳中和的重要手段。
• 成本与产能：核心任务是降本，包括氢气、燃料电池设备等环节。现代集团在广州设厂，标志着燃料电池市场进入产业化阶段。
• 未来前景：预计未来4年为国内燃料电池车（FCV）的产业突破期，中国成为全球最明确的放量市场。

关键信息

市场数据

本周重要事件

• 中核1.3GW组件集采开标；
• 上海市政府宣布力争2025年碳排放达峰；
• 电车“百人会”召开；
• 2020年新能源车产销137万辆创新高；
• 智己品牌新车发布；
• 现代集团在广州建设燃料电池工厂，年产能6500套。

板块配置建议

• 光伏：中长期成长确定性提升，推荐龙头；
• 电动车：优质供给增加与美国政策转向强化逻辑，坚守核心供应链；
• 电力设备：看好工控白马、低压电器龙头、电力物联网。

核心推荐组合

• 新能源：隆基股份、信义光能、福莱特（A/H）、通威股份、阳光电源、晶澳科技、中信博、信义能源、晶科能源、福斯特、东方日升、晶盛机电、中环股份；
• 电车：宁德时代、亿华通、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能；
• 电力设备：汇川技术、国电南瑞、正泰电器、东方电缆、良信电器。

风险提示

• 政策调整或执行效果低于预期；
• 产业链价格竞争激烈程度超预期；
• 结构性产能过剩，若需求回暖不及预期或政策趋严，将对盈利造成压力。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%至5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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