20230306-大越期货-聚烯烃周报_24页_473kb

聚烯烃周报总结

核心内容概述

本周聚烯烃市场整体呈现震荡走势，L05合约上涨0.38%，收于8367，PP05合约下跌0.49%，收于7879。从持仓结构来看，大越五大指标显示，L、PP主力合约高胜率席位均以偏空为主，市场情绪偏谨慎。L主力合约基差为-17，PP主力合约基差为-29，整体基差维持平水状态。

市场分析

宏观环境

• 美国1月CPI为6.4%，表明通胀依然顽固，美联储可能继续采取强硬政策以抑制通胀。
• 夜间外盘原油价格先跌后涨，显示市场对原油供需关系的不确定性。

基本面分析

• PMI数据：2月国内PMI为52.6，环比上涨7个百分点；财新PMI为51.6，制造业景气度明显回升，对5月合约形成一定支撑。
• 成本端：油制利润现金流在盈亏线附近震荡，PDH现金流较前期有所改善，成本支撑有所减弱。
• 供应端：一季度广东石化、海南炼化、劲海化工、中化弘润等企业将陆续投放产能，供应端压力有所增加。
• 库存端：PE库存偏低，PP库存处于中性水平，整体累库不及往年，显示市场去库意愿较强。
• 进口端：美金盘稳，进口利润回落，进口对国内市场影响有限。

需求端

• PE农膜需求良好，显示下游行业复苏迹象。
• 整体经济向好趋势未变，对聚烯烃需求有一定支撑。

周度数据概览

市场展望

本周聚烯烃预计仍以震荡为主，主要受以下因素影响：

• 宏观政策及通胀数据对市场情绪的影响；
• 原油价格波动带来的成本端不确定性；
• 制造业PMI数据回升，显示需求端有所改善；
• 供应端产能释放预期与库存水平的平衡。

关键信息

• L05上涨：0.38%，收于8367，增仓约49000张。
• PP05下跌：0.49%，收于7879，增仓约21000张。
• 基差情况：L主力合约基差-17，PP主力合约基差-29，整体基差平水。
• PMI数据：2月国内PMI为52.6，环比上涨7个百分点；财新PMI为51.6，制造业景气度回升显著。
• 成本支撑：油制利润在盈亏线附近震荡，PDH利润有所改善，成本支撑减弱。
• 供应端：一季度广东石化、海南炼化、劲海化工、中化弘润等企业将投放产能。
• 库存情况：PE库存偏低，PP库存中性，累库不及往年。
• 进口情况：美金盘稳，进口利润回落，进口对国内市场影响有限。
• 需求端：PE农膜需求良好，整体经济向好趋势未变。

风险提示

• 市场存在不确定性，建议投资者关注宏观政策动向及原油价格波动。
• 基差变化可能影响现货与期货价格的联动性。
• 供应端产能释放及库存变化可能对价格走势产生重要影响。