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纯碱早报总结（2026-7-3）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，主要分析了当前纯碱市场的基本面、期货行情、现货行情、库存情况以及供需关系。报告指出，纯碱市场整体处于偏空状态，短期预计低位偏弱运行。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：近期检修结束，预期供应增加；纯碱周度开工率78.80%，产量维持在历史高位。
• 需求端：下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量整体下滑，需求疲软。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存173.00万吨，较前一周下降0.14%，仍高于5年均值。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-135.30元/吨，华东联产法利润为-33元/吨，显示行业盈利能力承压。

2. 期货行情

• 主力合约收盘价：SA2609收盘价为1103元/吨，较前一日上涨1.29%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场低端价为1069元/吨，较前一日上涨0.38%。
• 基差情况：主力基差为-34元，期货升水现货，基差较前值有所扩大。

3. 现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价为1069元/吨，较前一日上涨4元/吨。

关键信息

1. 市场预期

• 纯碱基本面疲弱，短期预计低位偏弱运行。

2. 主要逻辑

• 供给高位：纯碱产量维持在历史高位，供应压力较大。
• 需求下滑：浮法玻璃和光伏玻璃日熔量持续下滑，对纯碱需求走弱。
• 库存偏高：库存处于历史同期高位，供需错配格局尚未改善。

3. 风险点

• 下游冷修不及预期：浮法玻璃和光伏玻璃冷修进度若不及预期，可能对纯碱需求形成支撑。
• 宏观利好超预期：若宏观政策或经济数据出现超预期利好，可能对纯碱市场产生积极影响。

影响因素

利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。

利空因素

• 远兴能源二期产线负荷提升，预计产量延续高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

图表摘要

1. 纯碱期货行情

2. 库存情况

• 全国纯碱厂内库存173.00万吨，较前一周下降0.14%，库存在5年均值上方运行。

3. 下游需求

• 浮法玻璃：全国日熔量14.60万吨，开工率69.20%。
• 光伏玻璃：在产产能持续增长，但2.0mm单镀（面板）价格走势趋弱。

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