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合成橡胶周报总结：震荡上行后承压回调

核心内容概述

本周（20250811-0815）合成橡胶市场整体呈现震荡上行后承压回调的走势。期货市场在周初受宏观情绪及资金推动走强，但随后因供需基本面偏弱及市场情绪转淡而回落。现货市场则呈现区域分化，价格在不同日期有所波动，受丁二烯原料价格及国际供需形势影响显著。

主要观点

• 期货市场走势：合成橡胶2509合约周内震荡运行，价格先扬后抑，最终承压回调。
• 合约价差变化：不同交割月份合约间价差收窄，市场受供需预期分化及资金移仓影响明显。
• 现货市场分化：山东地区丁二烯主流送到价降至9300-9450元/吨，CFR中国价格为1080美元/吨，亚洲市场对美国丁二烯价格支撑有限。
• 基本面影响：吉林石化20万吨/年丁二烯装置延迟投产，抚顺石化16万吨装置检修，短期供应边际收紧，支撑现货价格。
• 宏观情绪影响：国内出口超预期，但全球经济滞胀风险仍然存在，影响市场整体情绪。
• 行情展望：9月后新增产能集中释放，叠加轮胎需求淡季，预计丁二烯橡胶价格将震荡偏弱，中长期供应过剩可能导致下跌。

关键信息汇总

1. 期货市场数据（单位：元/吨，除非特别注明）

2. 现货市场动态

• 8月11日：丁二烯原料价格小幅反弹。
• 8月12日-13日：丁二烯价格回升，支撑现货挺价。
• 8月14日：丁二烯价格冲高回落，现货承压回调，山东地区主流送到价降至9300-9450元/吨。
• 8月15日：供需宽松预期主导市场，价格走弱，丁二烯参考价回落至9166元/吨。

3. 国际市场影响

• 美国丁二烯价格持续下跌，触及17个月以来的低点。
• 商家表示美国市场受亚洲基本面影响较大，CFR中国价格为1080美元/吨，运费约350美元/吨，亚洲市场难以支撑美国价格。

影响因素分析

基本面因素

• 装置动态：吉林石化20万吨/年丁二烯装置延迟至月底投产，抚顺石化16万吨装置检修至10月，供应边际收紧，支撑现货价格。
• 供需预期：9月后新增产能集中释放，叠加轮胎需求淡季，预计丁二烯橡胶价格震荡偏弱，中长期供应过剩可能主导下跌。

宏观政策及情绪

• 出口表现：国内出口超预期，但全球经济滞胀风险依然存在，对市场情绪形成压制。

行情展望

• 短期关注点：吉林石化新装置运行情况、轮胎企业“金九”备货进度、国际原油价格走势。
• 中长期风险：港口库存持续累积、宏观经济数据不及预期等因素可能对市场造成冲击。

风险提示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。