20151221-兴业证券-交通运输行业周报_航空运输板块酝酿补涨行情_11页_570kb

交通运输行业周报总结（12.13-12.19）

核心内容概述

本周交通运输行业整体呈现上涨趋势，A股交通运输板块周涨幅达4.36%，高于万得全A（6.09%）和上证指数（4.20%）。航空运输板块表现尤为突出，周涨幅达9.28%，成为市场关注的焦点。航运板块则表现分化，国际干散货运价指数（BDI）下跌8.6%，但油轮运价指数（BDTI）微涨2.5%。物流板块涨幅达5.83%，受益于智能化升级趋势。行业整体受到要素价格改革、迪士尼效应、国企改革等多重因素影响。

主要观点与关键信息

航空运输板块

• 行业展望：航空运输板块存在阶段性补涨需求，主要因人民币贬值和油价下跌未完全反映在股价中，叠加市场对2016年春运的期待。
• 数据表现：
  • 旅客量、RPK、ASK同比和环比均出现显著增长，尤其是国内航线。
  • 客座率有所回升，但国际航线仍面临供大于求压力。
  • 平均票价和裸票价同比上涨，但客公里收益同比下滑，显示价格竞争加剧。
• 公司动态：
  • 南方航空：预计明年ASK增长7-8%，国际航线继续拓展欧洲和北美航点。
  • 吉祥航空、春秋航空、上海机场、交运股份：受迪士尼效应影响，业绩弹性较大，值得关注。

快递与物流板块

• 申通快递：
  • 加盟模式具有长期优势，每票0.7元为最大利润来源。
  • 快递市场格局稳定，增长依赖电商需求。
• 物流智能化：关注怡亚通、华鹏飞、音飞储存等公司，受益于消费渠道下沉和企业降本需求。
• 艾迪西借壳方案：预计交易完成后上市公司市值约500亿，申通快递将成为快递第一股，可能带动行业个股上涨。

航运与港口板块

• 中远中海重组：
  • 整合后，中国远洋将聚焦集装箱运输，中远太平洋专注码头投资运营，中海集运转型金融平台，中海发展专注油品与液化天然气运输。
  • 重组整体利好航运业基本面，但股价可能在利好兑现后出现调整。
• 航运数据：
  • 国际干散货运价指数（BDI）跌破500点，市场偏淡。
  • 油轮运价指数（BDTI）高位波动，VLCC市场运力供给均衡，船东降价意愿不强。
  • 集运市场运价延续下行趋势，部分航商控制运力，舱位利用率维持高位。

行业要闻

• 长航凤凰复牌：复牌首日涨幅超700%，因被港海建设借壳重组，注入优质资产，成为资金炒作热点。

本周行情表现

A股涨幅前五（%）

1. 长航凤凰：737.94
2. 澳洋顺昌：34.36
3. 中昌海运：27.73
4. 飞力达：27.32
5. 重庆港九：24.75

A股跌幅前五（%）

1. 中远航运：-16.84
2. 中国东方航空股份：-12.24
3. 海南高速：-2.27
4. 宜昌交运：-0.11
5. 海丰国际：-7.92

港股表现

• 港股涨幅前五：

  • 中国远洋：-31.38
  • 中海集运：-30.23
  • 中远太平洋：-17.12
  • 滨海泰达物流：-10.39
  • 国华：-6.83

• 港股跌幅前五：

  • 中国远洋、中海集运、中远太平洋、滨海泰达物流、国华等均出现大幅下跌，显示航运板块整体承压。

风险提示

• 政策风险：央企改革存在不确定性，可能影响预期。
• 汇率风险：美联储加息预期导致人民币贬值，航空与航运公司美元负债成本上升。
• 油价波动：油价暴跌可能引发报复性反弹，影响航空成本。
• 安全风险：飞机失事等突发事件对航空公司影响较大。

推荐组合

• 重点推荐：深圳机场、广深铁路、南方航空、欧浦钢网、深高速
• 逻辑：受益于机场收费改革、铁路提价、航空运力供需改善及物流智能化升级。

近期工作动态

报告发布

• 包括中远中海整合草案点评、时刻改革分析、航运港口2016年投资策略、交运行业三季报总结、深高速上涨点评、车货匹配行业研究、南方航空三季报点评、吉祥航空重点推荐、出租车改革征求意见稿、中储股份国际化进展、春秋航空业绩预增点评等。

调研安排

• 12月：白云机场、南方航空、普路通、传化股份、吉祥航空、春秋航空、中信海直、澳洋顺昌
• 11月：吉祥航空、保税科技、音飞储存、联明股份、象屿股份、中国国航、广深铁路、深圳机场
• 10月：普路通、华鹏飞、赣粤高速、天津港、春秋航空、飞力达
• 9月：锦江投资、大众交通、南方航空、春秋航空、深高速、广深铁路、普路通、吉祥航空
• 8月：吉祥航空、海南航空、白云机场、中信海直、南方航空、中远航运、招商轮船
• 7月：中海发展、传化股份、富临运业、四川成渝、宁沪高速
• 6月：华鹏飞、传化股份、中国国航、瑞茂通、铁龙物流
• 5月：日照港、怡亚通长沙、怡亚通贵州、恒基达鑫
• 4月：建发股份、招商轮船、中储股份、广深铁路、深高速
• 3月：外运发展、龙洲股份、建发股份、保税科技
• 2月：深圳机场

电话会议

• 春秋航空三季报电话会议
• 招商轮船中报电话会议
• 大秦铁路、深圳机场年报季报电话会议
• 航空板块重点推荐电话会议
• *ST广夏电话会议
• 深圳机场、东方航空及铁路货运提价观点报告电话会议

信息披露

• 公司在知晓范围内履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证准确性与完整性。
• 报告版权归属兴业证券，未经许可不得转载或复制。
• 报告观点仅供参考，不构成买卖依据。