20220401-华融融达期货-油脂油料周报_9页_891kb

文档内容总结

核心内容

本文档分析了2022年3月美国大豆及豆菜粕、油脂市场的行情走势，并提供了相应的操作建议。重点包括美国大豆种植面积和库存数据的发布，以及国内外供需变化对市场的影响。

主要观点

1. 美国大豆市场

• 种植面积：美国农业部（USDA）公布2022年大豆种植面积为9095.5万英亩，高于市场预期的8872.7万英亩，较2021年最终种植面积增长超过4%。
• 库存数据：美国3月1日当季大豆库存为19.31亿蒲式耳，高于市场预期的19.02亿蒲式耳。
• 市场反应：由于种植面积高于预期，市场对全球大豆供应预期趋于宽松，导致期货盘面和现货基差本周大幅回调，回调幅度接近500元/吨。
• 未来展望：
  • 需持续关注俄乌冲突和谈判进展，因为冲突仍未结束，每月出口的100万吨葵油尚未恢复。
  • 美豆进入种植期后，种植天气将影响产量，因此需关注天气变化。
  • 未来盘面将进入偏弱震荡格局。
  • 现货方面，4月后大豆到港量将增加，现货基差仍有进一步下跌空间。

2. 国内豆菜粕市场

• 压榨量：截至3月25日（第12周），全国111家油厂大豆实际压榨量为118.68万吨，开机率为41.25%，低于此前预期。
• 区域变化：
  • 开机率下降明显的区域为东北、华北、川渝和河南。
  • 山东、广东、福建区域开机率有所回升。
• 预计：预计2022年第13周（3月26日至4月1日）国内油厂开机率将小幅回升至45.34%，大豆压榨量预计为130.45万吨。

3. 油脂市场

• 库存变化：
  • 豆油商业库存为75.31万吨，较上周减少0.61万吨，降幅0.80%。
  • 棕榈油商业库存为29.58万吨，较上周增加1.71万吨，增幅6.14%。
• 产量预期：
  • 马来西亚棕榈油3月单产环比增长26.87%，出油率上升0.38%，最终产量环比增长28.87%。
  • 马来西亚边境4月1日重新开放，外籍劳工有望持续入境，推动产量增长。
  • 马来西亚和印尼逐步进入增产周期，市场预期油脂产量将逐步增长。
• 市场影响：
  • 油脂盘面承压下行，但需注意俄乌冲突未结束，葵油出口未恢复，因此油脂产量增长仍需实际数据支持。
  • 巴西和阿根廷大豆减产预期将对豆油供给造成压力，支撑油脂价格维持高位震荡。

关键信息

• 美国大豆种植面积：9095.5万英亩，高于市场预期。
• 美国大豆库存：19.31亿蒲式耳，高于市场预期。
• 国内大豆拍卖：4月1日起每周拍卖约50万吨进口大豆，缓解短期供给压力。
• 油脂库存：豆油库存小幅下降，棕榈油库存上升。
• 马来西亚棕榈油产量：3月环比增长28.87%，市场预期产量增长。
• 油脂价格走势：受预期宽松和俄乌冲突影响，油脂价格维持高位震荡。

操作建议

• 豆类市场：短期价格回调，关注种植天气及俄乌冲突进展，市场或将进入偏弱震荡。
• 油脂市场：油脂价格受产量预期和冲突影响，维持高位震荡，需关注马来和印尼实际产量数据。

作者信息

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