20231114-太平洋-中原证券-601375.SH-Q3点评_业绩显恢复态势_自营业务或成增长新引擎_4页_894kb

中原证券Q3业绩分析总结

核心事件： 公司发布2023年三季度财报，营业收入1477亿元，同比增长203%，归母净利润208亿元，同比增长10312%。Q3单独季度营收432亿元，环比下降25.92%。

主要业务表现：

• 自营业务： 收入同比增134.04%，公司采用中性权益投资和场外衍生品策略，债券市场操作优化。
• 证券经纪： 客户总数增10.32%，但金融产品销售额减11.5%。
• 融资融券： 余额增18.3%。
• 期货经纪： 成交手数和金额分别增49.28%和17.14%。
• 投行业务： 收入同比降80.78%，股权主承销减55.56%。
• 资管业务： 规模增39.97%，但收入降30.49%。
• 境外业务： 收入增120.49%。

财务预测与评级： 预计2023-2025年EPS分别为0.08元、0.10元、0.11元，PE分别为47.12倍、40.00倍、33.33倍。给予“增持”评级。

风险提示： 宏观市场波动、政策变动、信用风险、利率风险。