20221120-华安证券-钢铁行业周报_情绪回暖钢市震荡走高_高度有限区域需求分化_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现弱于大盘，行业指数下跌0.85%，而上证综指上涨0.32%。子板块中，普钢板块下跌0.31%，特材板块下跌1.83%。市场情绪有所回暖，钢材价格小幅上涨，但整体信心仍不足，预计钢价将维持弱势震荡运行。行业评级为“增持”，长期看好钢铁板块的发展潜力。

主要观点

• 钢材市场表现：
  本周钢材市场小幅上涨，成交回暖，但市场整体信心仍显不足，预计钢价将持续弱势震荡。

• 需求端分析：
  需求呈现区域分化，南方涉疫地区需求释放受到抑制，南北市场分化进一步扩大。季节性消费趋弱，市场看涨情绪降温，投机需求减少。

• 成本端分析：
  原材料市场稳中偏强运行，铁矿石、焦炭、焦煤价格均上涨，但废钢价格出现上涨迹象，压价现象显现，拐点即将出现。

• 政策端支持：
  中央稳经济一揽子政策及接续政策落地见效，政策性开发性金融工具资金投放加快，带动基础设施、先进制造业、环保等领域投资增长，对钢铁行业形成一定支撑。

关键信息汇总

钢材价格

• Myspic综合钢价指数：上涨1.20%
• 长材：上涨1.18%
• 扁平板：上涨1.21%
• 螺纹钢：3,716.00元/吨，环比上涨2.17%
• 热轧板卷：3,930.00元/吨，环比上涨1.03%

原材料价格

• 铁矿石：753.50元/吨，环比上涨6.35%
• 焦炭：2,786.50元/吨，环比上涨3.36%
• 焦煤：2,193.50元/吨，环比上涨3.15%

钢厂盈利情况

• 螺纹钢：周均毛利-403.94元/吨，同比-190.88%，环比+15.99%
• 线材：周均毛利338.06元/吨，同比-46.55%，环比-9.35%
• 热轧：周均毛利-521.74元/吨，同比-210.10%，环比+13.61%

库存情况

• 总社库：884.71万吨，环比-3.75%
• 总厂库：429.99万吨，环比-5.81%
• 螺纹社库：363.80万吨，环比-4.02%
• 螺纹厂库：174.85万吨，环比-3.35%

开工率

• 高炉开工率：76.35%，环比-1.11%
• 电炉开工率：59.62%，环比+0.00%
• 高炉产能利用率：83.36%，环比-0.87%
• 电炉产能利用率：55.35%，环比-0.34%

产量情况

• 冷轧：83.73万吨，环比-0.18%
• 热轧：296.22万吨，环比-1.57%
• 线材：115.13万吨，环比-2.08%
• 中厚板：142.68万吨，环比+0.81%
• 螺纹钢：290.67万吨，环比-1.95%

投资建议

• 特钢板块：在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注，推荐关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。
• 电工钢板块：作为新能源汽车领域核心材料，长期看好其发展，推荐关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
• 特钢龙头：建议重点关注抚顺特钢，因其在国防军工、航空航天等高景气度领域具有优势。
• 不锈钢领域：推荐关注永兴材料（不锈钢棒线材）及甬金股份（冷轧不锈钢），其在传统领域和新兴业务中均表现突出。

风险提示

• 新冠疫情反复
• 经济复苏不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 地产用钢需求大幅下滑
• 钢材去库存化进程受阻

高频数据总结

行业评级说明

• 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上
• 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
• 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上

公司评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

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