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纯碱与玻璃周报总结

核心内容概述

本周纯碱与玻璃市场呈现供应略增、需求疲软、库存累积及价格震荡偏弱的态势。纯碱供应端因部分厂家检修结束，产量略有回升，但整体仍处于供应过剩状态。光伏玻璃需求有所增长，但浮法玻璃需求恢复缓慢，市场对需求预期存在分歧。纯碱期现价格下跌，期货合约价格周内整体偏弱，而玻璃价格在短期有修复迹象，但难以持续上行。

纯碱供应情况

实际变动

• 产量：本周纯碱产量为65.2万吨，环比下降4.0%，其中重碱产量下降6.0%，轻碱产量下降1.7%。
• 检修情况：金山检修结束，盐湖和昆仑进行春检，影响产量有限。阿拉善检修预计持续一个月，影响0.45-0.7万吨/日。冷水江计划检修一个月，影响0.06万吨/日。陕西兴化开工6成，影响0.36万吨/日。
• 预计变动：实联预计4月检修，丰城、华昌预计5月检修。

开工率

• 总开工率：77.85%，环比下降4.01%。
• 联碱法开工率：74.14%，环比下降5.83%。
• 氨碱法开工率：78.36%，环比下降3.77%。

纯碱需求情况

• 表观需求：本周纯碱表观需求70万吨，环比下降0.64%，其中重碱表需39.5万吨（环+2.3%），轻碱表需30.5万吨（环-4.2%）。
• 光伏玻璃需求：光伏玻璃日熔量9.1万吨，环比增加1180吨/日，预计上半年仍有增产落地。
• 浮法玻璃需求：浮法玻璃日熔量15.8万吨，环比下降700吨/日，开工率75.7%。

纯碱库存情况

• 上游库存：纯碱厂库168.8万吨，环比下降4.7万吨，其中重碱库存下降4.7万吨，轻碱库存稳定。
• 中游库存：社会库存下降约2万吨，总量维持在43万吨左右。
• 下游库存：玻璃企业纯碱库存平均可用天数18.10天，涨幅0.38天。

纯碱价格走势

• 现货价格：华中重质1500元/吨，华东重质1500元/吨，沙河重质1411元/吨，西北重质1100元/吨。
• 期货价格：SA05合约1410元/吨，SA09合约1461元/吨，SA01合约1500元/吨。
• 基差：SA05合约基差1元/吨，SA09合约基差-50元/吨，SA01合约基差-89元/吨。
• 价差：SA01-05价差90元/吨，SA05-09价差-51元/吨，SA09-01价差-39元/吨。

玻璃供应情况

• 浮法玻璃日熔量：15.8万吨，环比下降700吨/日，开工产线225条，开工率75.7%。
• 产量变动：本周浮法玻璃产量下降，主要因部分产线检修及需求疲软。

玻璃需求情况

• 市场表现：玻璃需求恢复缓慢，深加工订单天数均值8天，环比下降17.6%，同比-35.3%。
• 光伏玻璃：光伏玻璃需求增长，价格快速攀升，但浮法玻璃需求仍显不足。
• 地产数据：房地产销售、新开工和竣工面积累计同比有所波动，市场对需求预期不一。

玻璃价格走势

• 现货价格：沙河长城1190元/吨，沙河安全1250元/吨，湖北大板1130元/吨，华南大板1320元/吨。
• 期货价格：FG05合约1173元/吨，FG09合约1234元/吨，FG01合约1293元/吨。
• 基差：FG05合约基差-73元/吨，FG09合约基差47元/吨，FG01合约基差-14元/吨。
• 价差：FG01-05价差120元/吨，FG05-09价差-61元/吨，FG09-01价差-59元/吨。

玻璃库存情况

• 厂家库存：全国玻璃厂家库存347.3万吨，沙河库存13.66万吨，湖北库存35万吨。
• 社会库存：沙河社会库存22.2万吨，环比上升1.2万吨。
• 库存可用天数：玻璃库存平均可用天数1.57天，环比下降0.04天。

利润与成本分析

纯碱利润

• 成本：华北氨碱法成本1552元/吨，华东联碱法成本1190元/吨。
• 利润：华北氨碱法利润-52.33元/吨，华东联碱法利润259.1元/吨。
• 周环比：华北氨碱法利润下降30.91元/吨，华东联碱法利润下降21元/吨。

玻璃利润

• 石油焦利润：-50.2元/吨，环比下降50.2元/吨。
• 天然气利润：-188.7元/吨，环比下降25.7元/吨。
• 煤炭利润：59.8元/吨，环比上升1.46元/吨。

市场展望

• 纯碱：预计下周产量增加，重回供应过剩基本面，价格震荡偏弱。关注供应端检修变动。
• 玻璃：短期价格有修复可能，但难大幅上行。需等待供给继续下降才能形成趋势性行情。
• 策略建议：关注多玻璃空纯碱策略及5-9反套策略。期权方面建议观望。

数据来源

• 隆众资讯
• 银河期货
• 百川盈孚
• 统计局
• 海关总署