20230516-上海证券-基础化工行业周报_行业景气未见反转_关注制冷剂_芳纶等板块结构性投资机会_13页_593kb

基础化工行业周报总结（2023年05月16日）

核心内容概述

本报告为2023年5月16日发布的基础化工行业周报，由分析师于庭泽撰写，提出对基础化工行业的“增持”评级。报告分析了行业整体走势、主要化工产品价格变化、行业动态及投资建议，强调了在当前行业景气未见反转的背景下，应关注制冷剂、芳纶和硅基负极材料等结构性投资机会。

本周市场走势

• 基础化工指数：过去一周下跌 0.65%，表现弱于沪深300指数（-1.97%）。
• 跌幅靠前子板块：氟化工（-4.41%）、橡胶助剂（-3.72%）、其他化学纤维（-2.90%）。
• 涨幅靠前个股：中船汉光（34.67%）、雅运股份（20.94%）、彩蝶实业（9.60%）。
• 跌幅靠前个股：ST红太阳（-16.08%）、莱茵生物（-15.12%）、泰坦科技（-14.27%）。

本周价格走势

化工品价格涨幅前五

化工品价格跌幅前五

行业动态分析

原油

• WTI原油价格为70.04美元/桶，较上周下跌1.82%，年初至今下跌8.96%。
• 布伦特原油价格为74.17美元/桶，较上周下跌1.50%，年初至今下跌9.66%。
• 原油价格受美国非农数据、库存变化及美联储政策影响，呈现先涨后跌走势。

化纤

• 涤纶长丝：市场稳中上行，但下游需求偏弱，成交氛围清淡。
• 氨纶：价格小幅下滑，成本端支撑不足，终端订单疲软。
• 锦纶纤维：价格重心下移，市场成交清淡，成本端与需求端均偏弱。
• 粘胶短纤：价格微涨，但终端需求疲软，市场进入调整观望期。

PVC

• 电石法PVC：市场延续跌势，均价5624元/吨，周跌幅0.79%。
• 乙烯法PVC：价格重心下移，均价6000元/吨，周跌幅1.64%。
• 市场整体表现偏弱，终端采购意愿不足，企业多以出货为主。

钛白粉

• 市场价格区间下调，供需矛盾显现，市场悲观情绪蔓延。
• 价格弱势运行，部分企业谨慎报价，市场交投清淡。

维生素

• VA：弱势下滑，市场供过于求，价格维持在88-95元/千克。
• VC：市场弱稳运行，饲料级报价21~22元/公斤，食品级24~25元/公斤，医药级45元/公斤。
• VE：震荡整理，市场成交清淡，价格维持在74~80元/千克。

聚氨酯

• 聚合MDI：先跌后涨，价格维持在14725元/吨，周跌幅2%。
• 纯MDI：推涨上行，均价19200元/吨，周涨幅3.23%。
• 市场整体氛围偏弱，部分企业库存压力仍存。

农化

• 草甘膦：成交重心下移，价格下跌6.19%，市场报价2.7-2.75万元/吨。
• 尿素：行情稳中偏弱，均价2350元/吨，周跌幅1.05%。
• 复合肥：弱稳运行，部分企业降价促销，市场走货增量有限。

氟化工

• 制冷剂市场整体保持稳定，部分品种价格略有波动。
• R22市场坚挺，R134a震荡维稳，R125、R32、R410a市场均表现弱势。
• 行业需求恢复缓慢，出口增量有限，企业开工负荷偏低。

投资建议

• 制冷剂板块：随着三年基数期结束，三代制冷剂供需格局有望再平衡，价格中枢持续上行，建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。
• 芳纶板块：作为三大超强纤维之一，下游应用广泛，新兴场景如芳纶纸、隔膜涂覆技术有望推动行业成长，建议关注：泰和新材、中化国际。
• 硅基负极材料板块：硅基负极材料比容量高，伴随特斯拉4680电池应用进入产业化阶段，建议关注：硅宝科技、胜华新材、信德新材。

总体评级：维持基础化工行业“增持”评级。

风险提示

• 原油价格波动
• 下游需求不及预期

重点公司公告

• 万华化学：通过2022年度利润分配方案，每10股派发16元现金红利。
• 圣泉集团：全资子公司“100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目”正式投产。
• 东方铁塔：中标国家电网两项采购项目，中标金额合计约2.47亿元，占公司2022年营收的6.84%。

本周新股信息

• 万丰股份（603172.SH）：主营中高端分散染料，产品广泛应用于运动休闲服饰品牌如安踏、李宁、阿迪达斯等。

投资评级体系说明

• 股票投资评级：买入（强于基准指数20%以上）、增持（强于基准指数5-20%）、中性（介于基准指数±5%之间）、减持（弱于基准指数5%以上）、无评级。
• 行业投资评级：增持（行业基本面看好，相对表现优于基准指数）、中性（行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平）、减持（行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数）。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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