20170212-东兴证券-国防军工行业周报_国企改革行情有望延续_13页_1mb

国企改革行情有望延续 - 国防军工行业周报总结

核心内容

本周国防军工行业整体上涨1.45%，略跑输沪深300指数（1.46%），在中信29个一级行业中排名第23位。军工板块整体呈现普涨态势，其中国企改革是主要驱动力。兵器和船舶子行业因央企改革预期强烈，涨幅显著；航空、航天、军工电子子行业则出现一定程度的分化。地方国企同样因改革预期而同步发力。

主要观点

• 国企改革预期持续升温，推动军工板块整体上涨。
• “十三五”核工业发展规划的宣贯会召开，标志着核工业发展提速，预计“十三五”期间核工业复合增速不低于15%。
• 混合所有制改革和资产注入仍是军工行业未来一段时间的主旋律。
• 建议重点关注改革预期强烈且业绩有望提升的上市公司，如晋西车轴（兵器系）、中直股份（航空系）、航天发展（航天系）、中电广通（船舶系）、国睿科技（军用电子系）、湘电股份（地方国企），同时关注民参军龙头高德红外、海兰信、全信股份。
• 投资组合的受益率为0.75%，下周调整权重，重点配置中直股份（25%）、航天发展（20%）、湘电股份（20%）、海康威视（20%）、晋西车轴（15%）。

关键信息

行业数据概览

• 行业股票家数：50家
• 行业市值：9958.69亿元
• 流通市值：8382.97亿元
• 行业平均市盈率：115.43
• 市场平均市盈率：22.08

周涨幅与跌幅

• 周涨幅前五：神剑股份（28.29%）、方大化工（25.14%）、烽火电子（17.15%）、新疆众和（16.99%）、*ST黑豹（16.19%）
• 周跌幅前五：晨曦航空（-6.78%）、尤洛卡（-4.81%）、红相电力（-4.25%）、赛为智能（-3.39%）、光电股份（-3.13%）

重点推荐标的

行业热点

• 核工业发展提速：国防科工局召开“十三五”核工业发展规划宣贯会，明确发展目标，推动核工业向强国迈进。结合《电力发展“十三五”规划》中核电装机容量16.5%的复合增速，预计核工业“十三五”期间将保持不低于15%的复合增速。
• 中船重工业绩亮眼：2016年营业收入同比增长23.7%，利润为上年的2.2倍，展现强劲增长态势。
• 中核集团技术突破：全面掌握VVER-1000型机组关键设备在役检查技术，打破国外设备依赖。
• 上海军民融合推进：军民融合科技创新示范基地和协同创新中心启动，推动军民融合体系化产业化。
• 海南航天军民融合：提出建设航天发射场、深化军民融合、利用“一带一路”优势等建议。

国际安全局势

• 美维持一中政策：美新任国务卿表态支持一中政策，强调《中美三个联合公报》内容。
• 印度军演应对“中国威胁”：印度海军举行“TROPEX2017”演习，模拟应对中国在印度洋的军事部署。
• 中巴联合军演：中国海军护航编队参加巴基斯坦“和平-17”联合军演，展示军事合作。
• 美日加强安全与经贸关系：承诺加强安全同盟及经贸联系，推动双边合作。
• 俄罗斯激光战车测试：新型激光战车可使敌方武器装备“失明”，提升战场优势。

公司公告

• 钢构工程：拟设立长兴基金参与动迁安置房项目投资，同时拟变更公司名称为“中船科技股份有限公司”。
• 高德红外：运用闲置募集资金购买结构性存款产品，金额为5,000万元。
• 北方导航：第二大股东拟发行可交换债券，募集资金不超过10亿元。
• 方大化工：拟投资设立锦州方大储运有限公司，注册资本1,000万元。
• 泰尔股份：取得两项发明专利，提升核心竞争力。
• 高澜股份：全资子公司获高新技术企业证书。
• 航天电子：2016年实现净利润4.71亿元，同比增长18.08%。
• 中航动力：燃气轮机生产项目通过竣工验收，正式交付使用。

风险提示

• 国企改革进展不及预期，可能影响行业整体表现。

分析师与联系人简介

郑闵钢

• 东兴证券房地产行业首席研究员，具有多年房地产及基础产业研究经验。
• 曾获多项分析师奖项，包括“证券通-中国金牌分析师排行榜”2011年最强十大金牌分析师（第六名）。

彭磊

• 工学博士，东兴证券军工行业研究员，关注武器装备建设及体制改革。

李永乐

• 北京航空航天大学理学博士，中央财经大学金融硕士，东兴证券军工研究员，关注国防信息化与军民融合。

王加煨

• 清华大学工学硕士，东兴证券军工研究员，关注海军装备与军民融合。

分析师承诺

• 所有研究报告内容为分析师研究成果，引用信息均已注明出处。
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