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【观投研】黄金、燃油、甲醇周报总结

核心内容概览

本周国内期货市场呈现明显的板块分化格局，化工品领涨，贵金属承压，燃油和甲醇震荡。市场对宏观经济复苏节奏和行业基本面存在不同预期，投资者需关注地缘冲突、货币政策、原油价格、航运需求及港口库存等关键因素。

主要观点与关键信息

1. 黄金市场分析

• 价格走势：本周沪金期货呈现先涨后跌的震荡下行走势，周内最高价1065.3元/克，最低价998.1元/克，收盘价1033元/克，周涨幅约3.44%。
• 市场联动：内外盘黄金价格走势高度一致，地缘冲突升温时同步上涨，美元指数回升时同步回落。
• 驱动因素：
  • 地缘冲突风险升级，特朗普对伊朗的强硬表态推升黄金避险需求。
  • 美联储维持利率不变，通胀回落但长尾效应仍对黄金形成支撑。
• 行情展望：预计黄金价格将维持区间震荡，震荡幅度或逐渐收窄，等待地缘事件和货币政策进一步信号。

2. 燃油市场分析

• 价格走势：FU2605合约本周震荡剧烈，周内波动幅度达77元/吨，最终收于4511元/吨，周跌幅约1.67%。
• 现货市场：
  • 新加坡380CST燃料油价格先抑后扬，全周波动75美元/吨。
  • 舟山保税燃料油价格周度上涨12美元/吨，MGO价格大涨14.8%。
• 影响因素：
  • 原油价格剧烈波动，WTI周内振幅超11美元/桶。
  • 航运需求变化及港口库存数据影响燃料油价格。
  • 季节性因素导致需求不确定性。
• 行情展望：短期内燃油市场仍受原油价格波动影响，需关注原油企稳、航运需求及库存变化，建议控制仓位，关注支撑与阻力位突破。

3. 甲醇市场分析

• 价格走势：MA605合约本周呈现V型走势，周初最低3001元/吨，最高3498元/吨，最终收于3364元/吨，周涨幅3.76%。
• 市场表现：成交量维持在1120.76万手，市场交投活跃。
• 影响因素：
  • 供应端：甲醇行业开工率维持低位，但港口库存压力较大，进口到货预期不减。
  • 需求端：聚烯烃价格震荡，传统需求旺季尚未启动，MTO装置开工率未显著提升。
  • 宏观因素：周初市场情绪乐观，4月1日受宏观因素影响，价格大幅下跌。
• 行情展望：短期甲醇市场多空因素交织，需关注港口库存变化、MTO装置开工情况及煤炭价格走势。

市场动态与席位动向

• 主要席位动向：
  • 徽商席位减多纯碱、焦煤、氧化铝。
  • 东财席位加多玻璃、生猪、玉米。
  • 平安席位减多玉米、豆粕、螺纹钢。
  • 乾坤席位加空玻璃、白糖、纯碱。
  • 中信席位加空玻璃、棉花、菜粕。
  • 国君席位加多豆粕、PTA、沪金。
• 外资机构动向：
  • 瑞银、摩根大通席位减多豆油、PTA、棕榈油等品种。
  • 乾坤席位加空豆油、菜油、棕榈油。

投资建议与注意事项

• 黄金：短期震荡，中长期仍受货币政策宽松支撑，建议关注地缘事件和美元走势。
• 燃油：波动剧烈，需密切跟踪原油价格、航运需求及库存变化，控制仓位。
• 甲醇：多空因素交织，建议关注库存、MTO开工率及成本支撑。

风险提示

• 本报告基于公开资料和市场分析，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不承担因使用本报告内容导致的损失责任。