新能源汽车行业专题之整车篇：重仓第三轮换车周期-20180901-兴业证券-71页-5mb

重仓第三轮换车周期总结

核心内容概览

本报告围绕新能源汽车市场的发展趋势、车型结构、地域结构、政策影响以及主要车企销量表现，分析了中国新能源汽车行业的现状与未来增长潜力。报告指出，新能源汽车市场正经历从政策驱动向需求驱动的转变，进入增长新时代。

主要观点与关键信息

政策调整与市场影响

• 政策优化供给端：新能源补贴政策推动高能量密度、长续航里程车型供给提升，满足这些条件的车型可获得更高补贴。
• 刺激需求端：地方政策如广东省和海南省的充电设施建设及取消限牌限行，提升了新能源车的吸引力。同时，基础设施建设和路权成本提升将促进消费者对新能源车的接受度。
• 政策引导产品升级：随着补贴退坡，主机厂将逐步从低配置车型向高需求导向的升级车型过渡，促进市场结构改善。

总量增长趋势

• 新能源销量预期：预计2018年新能源乘用车销量将突破78万台，全年销量有望突破百万。
• 电池装机量增长：2018年我国电动汽车市场锂电装机量预计达41GWh，2020年将超过100GWh。
• 三元电池占比提升：2018年三元电池装机量占比将超60%，2020年有望超过80%。

全球市场视角

• 中国是最大市场：中国在全球新能源乘用车销量和保有量中占据主导地位，2018年全球新能源乘用车销量中，中国占比显著。
• 欧美市场消费升级：欧美市场新能源车以高端车型为主，推动技术与智能化配置的提升。

车型趋势

• 车型级别提升：2018年新能源车多从A00级升级至A级或B级，提升整体市场结构。
• 续航与能量密度提升：新能源车续航里程和电池能量密度显著提升，2018年平均续航里程超300km，能量密度超140kWh/kg。
• 智能化配置普及：新能源车智能化配置如电子换挡器、360环视、AEB、TPMS等成为主流卖点。

地域结构

• 非限购城市需求释放：2018年1-5月，新能源乘用车在非限购城市占比达64.6%，远高于去年同期的39.0%。
• 消费者偏好PHEV：插电车型在限牌城市销量集中，但随着补贴退坡，其发展面临阻力。

主要车型表现

• 纯电车型：如荣威Ei5、帝豪GSe、元EV360等，续航里程提升，智能化配置增强。
• 插电车型：如博瑞GE、唐二代、WEY P8等，市场占比逐步提升，但受政策影响较大。

车企与车型销量

• 销量表现：比亚迪、北汽新能源、吉利等车企在纯电和插电市场均有显著表现，销量持续增长。
• 车型上市趋势：2018年H2预计至少15款新能源车上市，其中自主品牌占多数，推动市场结构优化。

总结

新能源汽车市场正处于第三轮换车周期，政策调整、供给改善和需求释放共同推动市场进入增长新时代。未来，随着车型结构的优化、智能化配置的普及以及非限购城市需求的释放，新能源汽车市场将加速发展。一线车企及核心配件企业如Tesla、上汽集团、比亚迪、宁德时代等有望受益于这一趋势。