20241025-东海期货-研究所晨会观点精萃_宏观金融_美国PMI数据好于预期_支持美联储缓慢降息_9页_349kb

东海研究 2024年10月25日 东海研究 东海研究

宏观经济与大类资产配置 - 美联储降息预期增强，A股短期谨慎偏多

宏观观点：美国PMI数据超预期回升，劳动市场表现强劲，支撑美联储缓慢降息预期；国内经济复苏加速，货币政策宽松，提升市场风险偏好。资产配置建议：股指短期震荡反弹，维持短期谨慎做多；国债高位震荡，建议观望。

股指市场

机构观点：受光伏风电设备、军工及贵金属拖累，国内股市出现小幅下跌。建议短期谨慎做多；黑色、有色、能化板块建议谨慎观望；贵金属可短期谨慎做多。

商品市场研判

1. 钢材：需求走弱，期现货价格延续弱势。螺纹钢库存回升，消费量下降，短期建议震荡偏弱操作。

2. 铁矿石：需求高位，供给增量有限。矿价短期区间震荡。

3. 有色金属

   • 铜：供应稳定，需求偏弱，建议区间震荡操作。
   • 锡：供需扰动仍存，关注缅甸复产消息。
   • 碳酸锂：供需两弱，基本面难驱动持续上涨。
   • 镍&不锈钢：供需过剩格局不变，关注库存变化。

4. 基本金属

   • 工业硅：供需过剩，维持偏强震荡。
   • 铝：基本面良好，库存去库，预计高位震荡调整。
   • 锌：供应紧缺延续，短期震荡为主。
   • 黄金/白银：地缘政治避险情绪升温，金价上涨至历史高位附近，关注多空转换。

能源化工

1. 原油：供应过剩担忧主导，油价小幅下行。

2. 沥青：跟随原油走弱，供需两弱态势持续。

3. PTA：区间震荡，需求季节性回落风险。

4. 乙二醇：偏弱震荡，供应增量压力待观察。

农产品分析

1. 棕榈油：供应紧张，出口数据良好，价格持续走强。

四大部分涵盖，细分清晰。涉及主要品种建议看：豆粕、棕榈油、玉米、生猪、鸡蛋、铜等，各有观点。