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华联期货甲醇月报：供需逐渐转宽松，价格存调整风险

核心观点与供需平衡

报告指出，6月预计甲醇供应继续增长，产能利用率将提升至82.60%，产量增至740.16万吨，进口量预增至118万吨，而需求端因MTO利润不佳及传统下游淡季，产能利用率或小幅下降，港口及企业库存趋于累库。

价格预判与策略建议

预计甲醇高位震荡，建议采取区间操作，单边策略以空单逢高入场为主，关注MA409合约的高位运行。价差策略上，建议做空PP-3MA价差，操作区间参考(2500，2670)元/吨。期权方面，卖出宽跨式期权。

产业链动态与风险提示

• 进口与利润:进口利润转正（0.23元/吨），煤制甲醇利润为-240元/吨，MTO利润严重亏损达-2220元/吨，下游利润不佳。
• 需求:甲醇制烯烃装置开工率高但利润低，传统下游如甲醛、冰醋酸需求表现分化，MTBE与二甲醚利润尚可。
• 供应:煤价温和上涨，但进口量可能增加，供应面支撑仍存。

数据支持与图表信息

报告附有大量图表数据，包括甲醇现货价格、基差、国际天然气价格、甲醇产业链利润、产能利用率等，显示当前甲醇市场整体处于高位震荡态势，消费淡季与需求疲软导致库存压力加大。

结尾致谢与免责声明

此次报告的撰写基于华联期货研究力量，旨在分析市场趋势与风险，未构成具体买卖建议，投资者需谨慎决策，自行承担风险。