20260712-创元期货-豆粕周报_7月供需报告落地_市场强势不改_17页_1mb

7月豆粕供需报告总结

核心内容概览

本报告分析了2026年7月豆粕市场的供需状况，指出当前市场受国际供需、天气因素及地缘政治影响，呈现震荡走势。国内豆粕市场弱现实特征显著，而国际市场上，美豆因天气及出口预期等因素表现偏强。

主要观点

国内市场

• 豆粕价格走势：本周连粕震荡，与CBOT美豆走势紧密相关，美豆主力合约冲击1200美分后受技术性平仓压制，内盘同步转弱但回落有限。
• 现货市场：6月至今，国内现货基差维持在-170至-210元/吨左右，为历史最低值。截至本周五，沿海地区一口价在2850-2880元/吨，周度上涨60-70元/吨，基差维持在-180左右。
• 华东现货报价：为2870元/吨。
• 进口大豆到港：7-8月大豆到港量均超千万吨，油厂进入高开机和累库阶段。
• 下游需求：养殖利润分化，终端观望情绪明显，但刚需补库仍在持续。
• 库存情况：油厂大豆库存上升，豆粕库存下降，未执行合同上升。

国际市场

美国市场

• 7月报告影响：7月USDA报告中性偏多，出口上调，外盘冲高收涨。
• 产量预测：2026/27年度大豆产量预计为44.75亿蒲式耳，较上月增加4000万蒲式耳。
• 天气影响：当前优良率连续两周转差，未来两周降水不佳，干旱影响或将放大。
• 出口销售：对华出口销售及装船量持续增长，中方已采购新季美豆100万吨。
• 压榨利润：国内大豆压榨利润维持在一定水平，但需关注未来天气变化。

巴西市场

• 产量预期：2025/26年度大豆产量预计达1.8025亿吨，丰产已充分交易。
• 出口情况：出口高峰仍在持续，6月出口量达1450万吨，预计7月出口量将达1226万吨。
• 升贴水：近月升贴水报价基本稳定，9月、10月CNF升贴水分别为240、260美分/蒲。

阿根廷市场

• 产量情况：大豆收割结束，产量达5010万吨，为六个种植季以来的最高水平。
• 出口表现：5月出口量激增至164万吨，主要流向中国，执行去年签订的远期合同。

关键信息

市场动态

• 天气炒作：美国产区干旱持续，未来两周降水不佳，影响大豆生长。
• 美伊冲突：原油价格反弹带动美豆油价格上涨，支撑原料端价格。
• 进口成本支撑：短期进口成本支撑有效，推动连粕维持偏强走势。

供需格局

• 全球供应：南美丰产供应全球市场，美豆新作播种完成，进入开花期。
• 国内供需：7-8月大豆到港量均超千万吨，油厂进入开机高峰和累库阶段。
• 豆粕供过于求：未来两个月国内豆粕供过于求格局难以转变。

投资策略

• 短期策略：回调时多配豆粕09/01合约，1-5正套。
• 中长期策略：关注美豆天气，逢低多配09合约。

数据图表要点

• 豆粕价格走势：显示震荡行情，与CBOT美豆走势同步。
• 基差走势：维持在-180左右，反映市场弱现实。
• 升贴水走势：巴西近月CNF升贴水稳定。
• 出口销售量：美豆对华出口持续增长，中方采购新季美豆100万吨。
• 油厂库存：大豆库存上升，豆粕库存下降，未执行合同增加。
• 压榨量与开机率：油厂压榨量逐步上升，开机率提高。

市场展望

• 短期展望：进口成本支撑有效，天气炒作提振，连粕偏强。
• 中长期展望：天气市下盘面较易注入升水，逢低多配09合约。

重要机构与人员

• 创元研究团队：包括廉超、许红萍等，具备丰富的期货研究经验。
• 各组专家：涵盖宏观金融、能源化工、农副产品等多个领域，提供多维度市场分析。

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