20250625-五矿期货-不锈钢_偏空看待未来走势_5页_755kb

钢铁持续亏损，不锈钢产业链面临多重挑战

• 钢厂端：因持续亏损引发减产，但社会库存仍居高不下。
• 下游需求：宏观经济疲软及季节性因素导致低迷。
• 海外出口：贸易壁垒与激烈竞争导致大幅收缩。
• 期现价差：现货频繁调价且报混乱，基差迅速缩窄甚至出现贴水。
• 库存与成本：社会库存创新高，挤压利润向上传导，镍矿端面临让利压力。
• 印尼政策：矿山供应易受政治干预，若需求持续疲软，价格中枢下移。
• 美国关税：不锈钢出口美国的餐厨具等低附加值产品将直接受损。
• 贸易壁垒：英国关税政策升级等限制因素，削弱出口竞争力。

整体观点：偏空

产业链各环节处于下滑趋势，存在跌价、库存堆积、需求不足等系列压力，预计进入更长时间的调整期。