20240526-天风证券-汽车行业周报_5月狭义乘用车零售预计165万辆_新能源市场稳定发力_11页_903kb

汽车行业研究报告周度总结概述：

本报告是天风证券2024年5月26日发布的汽车行业研究周报，维持行业评级“强于大市”。报告分析了近期中国汽车市场动态、销售数据、政策环境、投资机会及风险。

核心销售与市场趋势：

5月份狭义乘用车零售预计达到165万辆，同比下滑53%，但新能源市场表现突出，月度零售预计770万辆，环比增长137%，同比增长327%，渗透率约46.6%，有望创新高。乘联分会数据显示，5月第一周至第四周零售数据波动较大，终端热度不高，主要因“五一”节后客流下滑和消费者观望情绪。政策端发力，如中央财经委推进汽车以旧换新，叠加供给端如理想Mega和小米SU7新车上市，推动板块超跌行情。

政策与供给动态：

中央政策支持下，需求悲观预期逐步修正。供给端强劲，理想纯电平台和小米SU7等新车发布，带动智能化加速，重点关注激光雷达、HUD等领域。电动化进展显著，四部门推动新能源汽车融入新型电力系统，工信部公布99款新能源汽车下乡车型，活动持续至2024年底，以刺激农村消费。此外，智能网联汽车跨境数据传输试点启动，小鹏、小马智行等企业在自动驾驶技术上取得进展，2025年或实现类L4级智驾。

投资建议：

报告建议投资者关注汽车产业链，尤其零部件（如瑞鹄模具、拓普集团、伯特利）、整车（长安汽车、江淮汽车）、域控制器（德赛西威、均胜电子）、智能座舱（华安鑫创）等领域。评级“买入”标的包括拓普集团、伯特利、爱柯迪等，基于EPS和P/E预测显示盈利增长潜力。同时，政策催化将受益如蔚来、小鹏等公司。

市场表现：

本周A股汽车板块下跌419%，显著弱于沪深300（-208%），子板块中零部件和汽车服务跌幅较大（-492%、-600%）。个股表现分化，长安汽车逆势上涨131%，但多数公司如比亚迪、长城汽车跌幅惨重。美股特斯拉上涨100%，但蔚来、小鹏、理想跌幅超85%。

风险提示：

汽车行业增长可能低于预期，上游原材料成本（如橡胶、铝材）和芯片供应问题可能加剧。建议投资者谨慎，经受住短期波动。

本报告提供详细动态，包括公司公告（如科博达减持、中国重汽募投延期）和全球车型信息，但需注意披露信息和免责申明。总体而言，新能源和智能化是驱动因素，市场机会与风险并存，预计下半年政策和供给将主导行业走势。