奥纬观点-数字货币迎来新曙光：为什么数字人民币会永远改变货币流动的方式（英文）-2021.5-8页_212kb

中国数字人民币（eCNY）：开启货币流通新时代

核心内容

中国推出的数字人民币（eCNY）是全球首个大规模发行的央行数字货币（CBDC），标志着货币流通方式的重大变革。eCNY将与纸币人民币一样，作为法定货币流通，并通过商业银行分发。其引入不仅改变了支付方式，还构建了一个由中央银行主导的新型支付基础设施，可能在未来几年内重塑全球支付格局。

主要观点

• eCNY的定位：eCNY不是为了重新定义全球支付市场结构，而是短期内聚焦于国内市场，以提高支付稳定性和效率。
• eCNY的特性：支持离线和在线支付，基于集中式清算机制，具备“可编程”功能，可设置使用条件，从而增强财政和货币政策的灵活性。
• eCNY的潜在影响：可能加速中国向无现金社会的转型，降低银行运营成本，提高交易效率，并对跨境支付产生深远影响。

关键信息

eCNY是什么

• 由中国人民银行（PBOC）发行，通过商业银行向公众流通。
• 支持离线支付（如手机NFC）和在线支付。
• 支付清算采用集中方式，不同于分布式账本技术（DLT）。
• 具备“可编程”特性，可设置支付条件，便于监管和政策实施。

eCNY不是什么

• 不是重新定义全球支付市场结构的工具，短期内聚焦于国内市场。
• 不是为了控制或阻碍创新，而是为了推动创新，通过开放、互操作的数字银行基础设施降低市场进入门槛。

对市场的影响

B2C支付流

• 短期影响：eCNY的推出将加剧二维码支付的互操作性，打破封闭支付网络，降低进入壁垒，削弱第三方支付服务的价值。
• 长期潜力：构建开放的数字支付基础设施，推动更多竞争与创新，挑战现有科技巨头的支付地位，推动银行向“支付即服务”转型。

跨境支付流

• 短期影响：跨境支付影响有限，但可能在粤港澳大湾区（GBA）等创新区域开始支付基础设施整合。
• 长期潜力：若eCNY扩展至跨境使用（如在港币中使用CNH），将加速人民币在国际贸易中的使用，降低交易成本，提高效率。特别是在能源合同结算方面，可能打破美元在大宗商品定价中的垄断地位。

消费者到金融机构（C2F）

• 短期影响：跨境投资流动仍受限制，但eCNY的推出可能带来更高效的交易方式。
• 长期潜力：若eCNY支持CNH，将促进跨境投资交易的便利性与效率，推动人民币国际化。

银行业战略考虑

数字支付平台

• 需要适应eCNY带来的支付服务商品化趋势，探索构建、合作或收购的路径。
• 通过提供垂直领域的增值服务（如餐饮行业分析）来增强竞争力。

大型科技公司

• 面临支付业务主导地位被挑战的风险，需重新思考其商业模式。
• 考虑是否与新进入者合作或竞争，以维持市场份额。

国内银行

• 需要评估是否推出eCNY钱包，以及其对收入增长和市场份额的影响。
• 可通过“银行即服务”（BaaS）模式，为客户提供定制化支付解决方案。
• 应关注无现金社会对银行传统基础设施的影响，提前布局转型。

外资银行

• 可考虑通过推出eCNY钱包进入中国市场，或与本地企业合作扩大影响力。
• 需警惕eCNY在跨境B2B支付中的应用可能削弱其在传统支付领域的优势。

结论

eCNY的推出标志着人民币迈向全球贸易货币的重要一步。随着全国推广计划接近实施，金融机构需立即评估其影响，并制定相应的战略应对措施。eCNY不仅将提升人民币的国际地位，还将为全球支付系统带来更高的效率和成本节约。

作者信息

• Jason Ekberg
  Partner, Corporate and Institutional Banking
  Jason.Ekberg@oliverwyman.com

• Michael Ho
  Principal, Corporate and Institutional Banking
  Michael.Ho@oliverwyman.com

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