20260826-万联证券-人形机器人行业跟踪报告_2026世界机器人大会在京开幕_小鹏机器人业务完成首轮超9亿美元融资_10页_750kb

2026 世界机器人大会及人形机器人行业跟踪报告总结

核心内容概览

2026年世界机器人大会在北京亦庄召开，聚焦“人机共生产需共融”主题，展示了人形机器人行业的最新进展。同时，小鹏机器人业务完成首轮超9亿美元融资，标志着资本市场对人形机器人领域的高度关注。整体来看，人形机器人板块在2026年年初至8月21日期间表现不佳，指数下跌11.98%，远低于上证指数和沪深300指数，且与机械设备指数形成显著差距。

主要观点

1. 行情表现

• 上周表现：人形机器人板块指数下跌2.88%，跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。
• 年度表现：2026年初至8月21日，板块指数下跌11.98%，而申万机械设备指数上涨3.22%。
• 估值水平：板块PE(TTM)为31.03倍，近五年呈下降趋势，2026年以来保持稳定；近五年历史分位数约8%，近一年升至19%，估值有所修复但整体仍处于较低水平。
• 成交情况：板块成交额为4,611.19亿元，占全市场比重为4.07%，较上上周环比下降2.28%。

2. 产业动态

• 行业层面：

  • 2026世界机器人大会在京开幕，展示311款新品，发布“智能机器人向上向善发展倡议”。
  • 2026年上半年人形机器人领域新增11.6万家企业，同比增长9.5%。
  • 国家发布《国家人形机器人产业标准体系建设指南（2026版）》征求意见稿，计划到2028年制定至少100项关键标准。
  • 湖南省发布《加快智能机器人产业发展的实施意见》，提出到2028年产业链营收突破1000亿元，2030年突破2000亿元。
  • 美国FCC将机器人纳入管制，限制外国生产的先进人形机器人和联网电力逆变器进入美国市场。

• 公司层面：

  • 宇树科技于2026年8月19日登陆科创板，发行价150.80元/股，上市首日涨幅达629.44%。
  • 逐际动力成为“中国机器人产业发展联盟”联合发起单位，2026年累计融资达4亿美元。
  • 京东发布机器人战略，计划投入百亿资源，建立全球售后服务网络和80个RoboBase机器人基地。
  • 小鹏机器人业务完成首轮超9亿美元融资，投后估值超63亿美元，获IDG资本、高榕创投、腾讯和阿里巴巴支持。

3. 投资建议

• 人形机器人产业正处于技术突破向规模化商业化迈进的关键阶段。
• 建议关注方向：
  1. 供应链核心厂商：如精密减速器、执行器、传感器等关键部件供应商，尤其是能切入特斯拉与宇树科技供应链的企业。
  2. 国产供应链突破：国内企业正通过技术自研与供应链整合，推动整机价格从百万级降至十万级，建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心技术并能实现低成本、高质量量产的公司。
• 2026年是人形机器人量产验证与场景落地的重要窗口，未来市场空间广阔，有望从B端走向C端。

4. 风险提示

• 政策效果不及预期；
• 需求不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 具身智能泛化能力不足，商业化落地进度不及预期；
• 技术路线迭代变化快，现有技术产能可能落后。

关键信息汇总

总结

2026年，人形机器人行业在政策与资本的双重推动下，迎来快速发展机遇。尽管板块整体表现不佳，但核心企业如宇树科技、逐际动力、京东与小鹏在技术、市场与融资方面取得显著进展。随着AI大模型的加持，人形机器人正从技术验证迈向商业化落地，未来有望成为具有广泛市场潜力的新兴产业。然而，行业仍面临估值低、政策不确定性、市场竞争加剧及技术迭代风险等挑战，需谨慎评估投资机会。