20240423-东吴证券-汽车零部件4月月报_重磅车型上市_智能化趋势向上_36页_1mb

汽车零部件行业报告核心内容总结

一、智能电动汽车需求表现
2024年3月，智能电动汽车需求持续高增长，行业产量和销量同比增速分别达53%和100%，环比增速更大，出口量同比增长393%。新能源车渗透率升至37%，特斯拉市占率下降17个百分点，自主品牌如比亚迪、吉利、长安等表现强劲，尤其是比亚迪市占率环比增长43个百分点。行业整体呈现补库存趋势，库存增加超过242万辆。

二、智能化配置渗透情况
3月智能座舱和高级灯光配置整体渗透率高，如全液晶仪表（550%）、HUD（158%）等；智能硬件方面，激光雷达（36%）、空气弹簧（25%）、热泵空调（127%）呈现快速增长或稳定态势；L2级别自动驾驶功能渗透率达510%，L3级别在高速自动驾驶（47%）和城市驾驶（14%）方面仍有较大提升空间。

三、重点零部件板块动态

1. 制动系统：3月线控制动系统渗透率31.7%，博世占据批量配套车型最多的优势，国产化趋势加速，博世、伯特利等厂商配套能力持续上升。
2. 空气悬挂：新势力车企渗透率高达1794%，传统车企不足0.63%，成为高端车型的核心配置，30万以上车型渗透率约136%。
3. 轻量化材料：3月铝价环比上涨3%，钢价下降8%，一体化压铸技术持续推进，多家企业扩产和布局镁合金压铸件生产，支撑汽车轻量化发展。

四、投资建议及风险提示
短期建议关注华为产业链上的核心供应商，重视新势力配套企业扩张能力，长期则聚焦全球化和智能化趋势，如出口企业、具备高阶智能化配置企业。

风险提示：

• 智能驾驶政策推进不及预期；
• 价格战超预期传导压缩利润；
• 乘用车终端市场复苏乏力。

总结：

2024年第一季度智能电动汽车需求增长迅猛，尤其新能源汽车产销量大幅提升，智能化渗透率持续攀升，成为行业显著特征。多个重磅车型上市，并加速线控制动、空气悬挂等新技术在高价值车型中落地。零部件行业板块中，华为产业链、新势力全产业链、出口企业及高阶智能化企业被机构重点推荐。建议投资者积极布局智能化前端，并关注成本控制与全球化供给能力。风险点仍集中于价格竞争、政策节奏与市场需求变化。

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