20260829-华鑫证券-模塑科技-000700.SZ-公司事件点评报告_26Q2扣非归母净利润同比大增_已与国内外头部机器人展开合作_5页_369kb

模塑科技（000700.SZ）26Q2业绩总结

核心内容

模塑科技（000700.SZ）于2026年8月28日发布了2026年半年报，显示其在2026Q2取得了显著的盈利增长，尽管营收同比下滑，但扣非归母净利润同比增长49.4%，展现出强劲的盈利韧性。公司正积极拓展人形机器人外覆盖件市场，与国内外头部机器人企业展开合作，标志着其第二成长曲线的初步确立。

主要观点

• 业绩表现超预期：2026Q2公司实现营业收入16.5亿元，同比下降8.5%；归母净利润1.5亿元，同比增长5.2%；扣非归母净利润1.6亿元，同比增长49.4%，显著改善。
• 盈利能力提升：2026Q2毛利率达21.6%，同比提升3.2个百分点，费用率下降至13.1%，同比减少2.9个百分点，其中销售/管理/研发/财务费用率分别下降0.5/0.6/0.6/2.4个百分点。
• 降本增效成果显著：公司通过优化费用结构、加强成本控制，管理费用和销售费用合计减少5,441万元，财务费用下降5,451万元，有效对冲了营收下滑的影响。
• 客户结构优化：公司聚焦高毛利项目订单开发，提升核心汽车零部件业务毛利率至21.9%，同比提高1.7个百分点，为盈利增长奠定基础。
• 人形机器人业务拓展：公司已与多家国内外头部机器人公司建立合作，完成样品开发和送样验证，正推进小批量试制，并具备规模化供货的技术储备。
• 未来增长潜力：公司2026-2028年收入预测分别为64.0亿、69.1亿、75.8亿元，归母净利润预测分别为6.3亿、6.9亿、8.3亿元，净利润增长率分别为30.7%、9.6%、19.9%，显示长期增长预期。
• 投资评级维持“买入”：分析师林子健维持对公司“买入”评级，认为其盈利能力和成长性具备投资价值。

关键信息

财务数据概览

财务指标趋势

风险提示

• 地缘政治风险
• 原材料价格上涨风险
• 市场需求不及预期风险
• 项目进度低于预期风险
• 汇兑收益大幅波动风险

投资者关注点

• 人形机器人外覆盖件市场：公司已获得小批量订单，技术对接和工艺适配工作已完成，未来有望实现规模化供货。
• 盈利能力提升路径：通过优化产品结构、控制三费支出、提升毛利率，公司盈利能力持续增强。
• 成长性与估值：公司估值持续下降，P/E、P/S、P/B均呈现下行趋势，反映市场对其未来增长预期的提升。

总结

模塑科技在2026Q2展现出良好的盈利表现，尽管营收略有下滑，但通过降本增效和客户结构优化，实现了扣非归母净利润的大幅增长。公司正在积极布局人形机器人外覆盖件市场，已与多家头部厂商建立合作关系，标志着其业务向新兴领域拓展。未来三年，公司收入和净利润预计保持稳定增长，盈利能力有望进一步提升，维持“买入”投资评级。投资者应关注其在人形机器人领域的技术储备和市场拓展进展，同时警惕地缘政治、原材料价格波动等潜在风险。