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原油周报总结 (12.22-12.26)

核心内容

本周原油市场整体呈现震荡走势，主要受到地缘政治风险和供需基本面的双重影响。布伦特原油和WTI原油价格均出现上涨，而中国原油期货SC则表现出较强的上涨动能。市场对供应端尾部风险的关注度上升，但不同风险的影响力存在差异，其中委内瑞拉出口受阻和俄乌局势的不确定性成为支撑油价的重要因素。

主要观点

• 地缘政治风险：美国对委内瑞拉油轮的封锁措施引发了市场对地缘局势的担忧，但数据显示委内瑞拉原油出口量仍高于近期水平，对市场影响有限。与此同时，俄乌局势的不确定性持续支撑油价，但随着泽连斯基与特朗普的会晤，和平方案的进展可能削弱这种支撑。
• 市场情绪：近期市场对“供应端尾部风险”的敏感度提升，但这些风险多为短期扰动，难以对油价形成长期支撑。如果供应端风险持续，可能对油价产生更深远的影响。
• 供需再平衡：从年度维度来看，布伦特原油年内跌幅为近年来最深之一，反映出市场对产量扩张和未来可能出现的供给过剩的担忧。即使短期因地缘因素反弹，油价仍面临较大的下行压力。
• 操作建议：短线操作建议在425-450区间进行，长线则保持观望态度。

关键信息

价格走势

库欣库存走势

EIA库存走势

CFTC基金净多持仓

ICE基金净多持仓

其他关键数据

• 美国汽油库存：数据来源Wind，显示近期汽油库存变化情况。
• 美国精炼油库存：数据来源Wind，反映精炼油库存趋势。
• 美国3:2:1裂解价差：数据来源Wind，显示不同原油品种的价差变化。
• 贝克休斯钻井数据：数据来源Wind，显示美国活跃钻井平台数量变化。

展望

随着元旦临近，全球金融市场流动性将显著下降，预计交易量低于正常水平。油价将主要关注地缘政治局势的变化，若无新的冲突发生，预计呈震荡运行。同时，市场仍需关注委内瑞拉出口是否受到实质性影响，以及俄乌局势的后续发展。

免责声明

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