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豆粕早报总结（2026-03-18）

核心内容概览

• 豆粕：短期震荡偏强，受美豆走势带动和进口大豆到港减少影响，价格维持在3040至3100区间。
• 大豆：短期高位震荡，受中美贸易谈判及南美大豆产量预期影响，价格维持在4880至4980区间。
• 市场因素：中美贸易协议、南美大豆收割天气、进口大豆到港量及国内需求变化是主要影响因素。
• 库存情况：国内油厂豆粕库存维持偏高位，大豆库存低位回升，南美大豆库存压力较小。

主要观点和策略

豆粕观点

1. 基本面：美豆震荡收涨，油脂反弹带动和技术性震荡整理，短期偏强震荡，等待中美贸易协议执行和南美大豆收割天气指引。
2. 基差：现货3320，基差250，升水期货，偏多。
3. 库存：油厂豆粕库存62.73万吨，环比减少17.51%，同比减少8.16%，偏多。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
6. 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但南美大豆产量良好压制盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多，国内豆粕短期震荡偏强。

大豆观点

1. 基本面：国内大豆窄幅震荡，进口大豆到港预期减少，需求良好支撑盘面，中美贸易谈判后续仍有不确定性，短期维持高位震荡。
2. 基差：现货4840，基差-95，贴水期货，偏空。
3. 库存：油厂大豆库存548.61万吨，环比减少4.2%，同比增加73.17%，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
6. 预期：中国采购美豆支撑盘面，但南美大豆丰产和国内新季增产压制价格。

关键信息

近期要闻

1. 中美关税谈判达成初步协议，短期利多美豆，但中国采购数量和美国大豆天气仍有变数。
2. 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存维持偏高位。
3. 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，压制豆粕需求。
4. 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产区天气炒作可能性仍存，等待中东局势进一步明朗。

利多因素

1. 中美贸易谈判达成初步协议，短期利多美豆。
2. 国内油厂豆粕库存尚无压力。
3. 南美大豆产区天气仍有变数，可能影响产量。

利空因素

1. 国内进口大豆到港量维持偏高位，压制豆粕价格。
2. 巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆。
3. 新季国产大豆增产，压制豆类价格预期。

主要逻辑

• 豆粕：市场聚焦南美大豆收割天气及中美贸易谈判后续，主要风险点包括南美大豆产量良好（下行风险）和贸易谈判不确定性（上行风险）。
• 大豆：市场聚焦美国大豆天气及中美贸易谈判，主要风险点包括国内大豆增产（下行风险）和进口大豆成本支撑（上行风险）。

数据统计

豆粕与大豆价格走势

大豆、粕类期货及现货价格汇总

仓单统计

市场展望

• 豆粕：短期震荡偏强，主要受美豆走势和进口大豆受限影响。
• 大豆：短期高位震荡，受中美贸易谈判及南美大豆产量预期影响。
• 风险因素：中美贸易谈判结果、南美大豆收割天气、国内需求变化、进口大豆到港量。

免责声明

本报告由大越期货投资咨询部王明伟撰写，仅供参考，不构成投资建议。报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，自行承担风险。