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报告摘要

2026-02-09 甲醇早报总结

核心内容

本报告为2026年2月9日甲醇市场分析报告，主要分析了甲醇的基本面、多空因素、库存、价差结构、负荷、进口成本以及下游产品价格和利润等。整体来看，甲醇市场节前交投清淡，震荡运行为主要趋势，但市场情绪和基本面存在不确定性。

主要观点

1. 市场走势

甲醇2605合约预计本周震荡运行，价格区间为2210-2280元/吨。
内地市场：进入节前休整周期，传统下游如甲醛装置已停车放假，终端需求缩量。供应端企业库存低位，部分采取限量销售策略，但整体供应充足。
港口市场：甲醇期货跟随有色金属板块经历一轮大涨大跌后，陷入区间震荡，建议降低风险敞口。
资金情绪：受美伊地缘风险影响，资金情绪波动，建议观望。

2. 基差与库存

江苏甲醇现货价为2207元/吨，05合约基差为-37元/吨，现货贴水期货。
华东、华南港口社会库存为96.14万吨，较上周期小幅去库3.24万吨；沿海地区可流通货源减少3.55万吨至46.39万吨。
库存趋势：港口库存持续处于低位，但供应端压力不大。

3. 多空因素

利多因素：

部分甲醇装置停车（如榆林凯越、新疆新业）。
伊朗甲醇开工降低。
港口库存处于低位。
荆门60万吨/年醋酸装置已投产，新疆中和合众60万吨/年醋酸预计下旬投产。
西北CTO工厂甲醇外采，减少内需压力。

利空因素：

前期停车装置恢复（如内蒙古东华）。
下半月港口到船集中，增加供应压力。
甲醛进入传统淡季，MTBE开工走跌。
煤制甲醇利润空间存在，企业积极出货。
产区部分工厂库存累积，影响市场出货。

关键信息

4. 价格与价差结构

甲醇现货价格：江苏、鲁南、河北、内蒙古、福建等地价格持续波动，其中江苏价格下降2.78%，内蒙古上涨1.12%。
进口成本：2261元/吨，进口价差为**-54元/吨**，进口成本低于现货价格。
价差结构：
- 江苏-鲁南：-103元/吨
- 江苏-河北：167元/吨
- 江苏-内蒙古：402元/吨
- 中国-东南亚：-62元/吨
- CFR中国-CFR东南亚价差为**-61.5美元/吨**。

5. 生产工艺利润

煤制甲醇：利润为**-3元/吨**，较上周略有改善。
天然气制甲醇：利润为**-40元/吨**，稳定。
焦炉气制甲醇：利润为237元/吨，显著高于其他工艺。
各工艺利润：煤制、天然气制利润较低，焦炉气制利润较高。

6. 装置负荷

全国甲醇负荷：74.90%，较上周下降3.81%。
西北负荷：81.54%，较上周下降3.55%。
华东负荷：80.65%，稳定。
山东负荷：68.71%，较上周下降2.39%。
西南负荷：44.06%，较上周下降1.22%。

7. 下游产品价格与利润

甲醛：价格稳定，但利润持续走低，生产成本上升，利润为-98元/吨。
二甲醚：价格稳定，但利润下降36元/吨，生产成本上升。
醋酸：价格稳定，利润上升35元/吨，生产成本下降。

8. MTO/MTP装置

MTO生产利润：持续下降，利润为-1062元/吨。
MTO负荷：84.18%，较上周下降2.27%。

9. 国内检修情况

西北地区：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、陕西咸阳石油、宁夏能化、宁夏畅亿、新疆广汇、内蒙古新奥二期、久泰大路、蒲城清洁能源等企业计划内或计划外检修，影响供应。
华北地区：山西梗阳、山西华垦、山西荷鑫等企业降负或停车检修。
华中地区：河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化等企业故障临停检修。
华东地区：安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化等企业停车检修。
西南地区：四川泸天化、泸西大为、卡贝乐、云天化、广西华谊、云南先锋、云南曲煤、四川江油万利等企业检修或恢复中。
东北地区：大庆油田、黑龙江宝泰隆因原料问题停车检修。

10. 国外甲醇生产情况

伊朗：部分企业恢复中，如ZPC、Marjan、Sabalan等。
沙特：Ar-Razi、IMC等企业装置运行正常。
阿曼：OMC、Salaha等企业装置运行正常。
马来西亚：Petronas装置运行正常。
卡塔尔：QAFAC检修至3月16日。
美国：部分企业如Methanex、Fairway开工不高，OCI、YCI、LONYDELL等装置运行正常。

总结

2026年2月9日甲醇市场整体呈现节前震荡态势，需求端逐步缩量，供应端保持充足，但部分企业库存累积。基差显示现货贴水期货，进口成本低于现货，价差结构偏弱。焦炉气制甲醇利润较高，而煤制和天然气制利润较低。MTO利润持续下滑，下游产品如甲醛、二甲醚利润走低，而醋酸利润略有上升。检修情况对供应端有一定影响，国内外装置均有部分停工或恢复。市场情绪受地缘政治影响较大，建议投资者降低风险敞口，谨慎操作。