20260323-江海证券-机械设备行业_新兴产业加速扩张与产业升级共振_机械设备行业配置价值凸显_4页_356kb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为江海证券研究发展部于2026年3月23日发布的机械军工行业点评报告，行业评级为增持（维持）。报告分析了机械设备行业近期的表现，指出在新兴产业加速扩张、产业升级共振、政策支持等多重因素推动下，行业具备配置价值。

行业表现

• 近十二个月行业相对收益：-5.5%（1个月）、7.35%（3个月）、7.01%（12个月）
• 绝对收益：-7.5%（1个月）、7.32%（3个月）、23.67%（12个月）

从数据来看，机械设备行业在近一年内表现出较强的绝对收益能力，而短期（1-3个月）则存在波动，需关注后续走势。

投资要点

1. 工程机械出口增长显著

• 1-2月工程机械进出口贸易额达110.72亿美元，同比增长31.4%
• 出口增长强劲：106.86亿美元，同比增长33.4%
• 2月出口进一步加速：51.3亿美元，同比增长56.3%

2. 工业机器人产量持续提升

• 1-2月工业机器人产量为143,608台/套，同比增长31.1%
• 增速加快：较2025年同期（91,088台/套，增长27%）有所提升
• 预计中长期受益于政策支持、新兴产业需求、制造业转型升级及国产品牌竞争力提升，行业将加速发展

3. 机床出口改善，均价显著提升

• 1-2月机床出口金额为22.04亿美元，同比增长15.7%
• 2月出口表现亮眼：金额10.13亿美元，同比增长30.3%
• 出口均价由1240美元/台（1-2月）提升至1180美元/台（2月），表明高附加值产品占比提升，产品结构持续优化

制造业景气度分析

• 2月制造业PMI：49.0%，较上月下降0.3个百分点，整体景气度回落
• 大型企业PMI：51.5%，较上月上升1.2个百分点，保持扩张
• 中型企业PMI：47.5%，较上月下降1.2个百分点，经营压力较大
• 小型企业PMI：44.8%，较上月下降2.6个百分点，景气度明显下滑
• 分类指数：生产、新订单、从业人员等指数均处于临界点以下，市场需求放缓、生产活动减弱

投资建议

重点关注领域：

• 工程机械：三一重工、徐工机械、中联重科、杭叉集团、山推股份、联德股份、万通液压、唯万密封
• 机床：科德数控、纽威数控、乔锋智能、创世纪、伊之密、大族激光、华中数控、固高科技、鼎泰高科、中钨高新、沃尔德、怡合达
• 工业机器人：埃斯顿、汇川技术、新时达、越疆、双环传动、绿的谐波、昊志机电、步科股份

短期与中长期展望：

• 短期：受海外地缘政治、大宗商品价格波动、原材料供应等因素影响，出口及下游需求或面临一定压力
• 中长期：随着海外局势缓和、大宗商品价格趋稳、供应链修复，出口与终端需求有望回暖

风险提示

• 国内及全球经济增长不及预期
• 国内产业支持政策调整
• 技术创新进度不及预期
• 新兴产业发展放缓
• 海外市场拓展与需求不及预期
• 海外政局动荡及贸易摩擦加剧

分析师信息

• 姓名：张诗瑶
• 执业证书编号：S1410524040001
• 教育背景：本科毕业于英国谢菲尔德大学，硕士毕业于英国伦敦大学皇家霍洛威学院
• 从业经历：近5年证券从业经验，曾就职于光大证券、广发证券，熟悉宏观经济政策与机械行业研究

评级说明

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议
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