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康宏每日投資縱橫 - 2014年05月08日總結

核心內容

本報告聚焦於全球及亞洲市場的經濟與股市走勢，重點分析南韓、美國、中國及歐洲等地的經濟數據與投資建議，並提供港股與基金表現評估及風險管理相關資訊。

主要觀點

1. 環球經濟與南韓市場

• 環球經濟持續復甦，消費及出口為主的南韓基金表現受利好因素支持。
• OECD將南韓2014年GDP增長預測從3.8%上調至4%，2015年預測上調至4.2%。
• 南韓KOSPI指數年初以來下跌約2.6%，但基金組別僅下跌0.6%，表現略優於市場。
• 消費板塊成為南韓基金表現的主導因素，部分持有高比例消費股的基金甚至錄得9%升幅。
• 南韓資金流動方面，自2014年初以來，南韓股市錄得淨資金流出，但近期有所回補。
• 南韓經濟基本面強勁，民間消費連續4個季度上升，出口數據改善，預計消費類股前景樂觀。

2. 金價與商品市場

• 金價近期在1270至1330美元間波動，受烏克蘭局勢影響，黃金作為避險工具受追捧。
• 印度金條進口額同比減少51%，反映當地黃金需求受抑制。
• 紐約期油價格在98至103美元間波動，美國原油庫存增加壓低油價。
• 基本金屬與農產品價格普遍下跌，其中銅價下跌近1%，大豆下跌3.94%。

3. 美國市場

• 聯儲局主席耶倫表示，聯儲局將繼續減少買債，但尚未有加息時間表。
• 美股表現反覆，道指反彈，納指下跌，市場對美國經濟增長及加息政策保持關注。
• 美元走弱支持金價，但對油價形成壓力。
• 美國聯邦基金利率預期保持穩定，經濟數據如非農業生產力及單位勞工成本反映經濟表現強勁。

4. 港股走勢

• 港股持續下滑，失守21800點，市場情緒偏弱。
• 恒指及國企指數均下跌，部分個股如中國聯通表現較佳，潤地跌幅較大。
• 港股沽空金額達69.92億元，佔成交比例11.23%。
• 澳洲零售銷售數據略低於預期，可能影響其貨幣政策走向。
• 日本經濟預計因銷售稅上調而走弱，但企業業績改善有助經濟增長。

关键信息

市場走勢

商品價格走勢

金價走勢

• 金價近期波動於1270至1330美元之間，技術上預料短線繼續在該範圍內。
• 印度金條進口額大幅下降，反映當地需求疲弱。
• 金價受美元走弱支撐，但投資者對黃金投資價值存疑。

基金表現

• 基金短中長線表現優於同業，三個月回報達10.33%，一年回報9.82%。
• 基金三大行業為非必需消費（38.7%）、必需消費品（26.7%）及資訊科技（11%）。
• 基金五大持股為Samsung、Grand Korea Leisure、Nongshim、Hanssem及Ottogi。

風險管理

• 基金三年標準差為18.02%，低於市場平均值20.69%。
• 基金夏普指標高於市場平均值，顯示風險調整後回報優於同業。

投資建議

1. 中國智能交通（01900）

• 建議策略：候低買入
• 買入價：1.40元
• 目標價：1.58元（上升空間12.85%）
• 止蝕位：1.30元
• 簡評：受益於內地鐵路投資增加，技術上具反彈潛力。

2. 天津創業環保（01065）

• 建議策略：候低買入
• 買入價：4.05元
• 目標價：4.55元（上升空間12.3%）
• 止蝕位：3.70元
• 簡評：受國策支持，污水處理能力強，具潛在回報空間。

港股表現

• 恒指昨日收報21746點，跌1.05%，成交金額622億元。
• 恒指成分股中，13隻上升，2隻持平，35隻下跌。
• 恒指累計回報達11.66%，港股組合累計回報為27.98%。
• 有關股份如中國燃氣、聯想集團等表現分化，部分股價下跌。

其他市場資訊

• 美國經濟數據顯示非農業生產力及單位勞工成本上升，反映經濟強勁。
• 欧洲股市反覆，德國製造業訂單意外下跌，影響經濟增長預期。
• 澳洲零售銷售數據較預期為差，可能影響央行貨幣政策。
• 日本經濟預計因銷售稅上調而走弱，但企業業績改善有助緩和。

市場風險與展望

• 美國聯儲局尚未有加息時間表，市場對未來政策保持關注。
• 南韓基金預計在消費及出口板塊表現優異，建議關注相關股票。
• 港股受內房股及科技股下跌影響，短期或進一步下跌。
• 過去表現優異的基金組合可作為參考，但需注意市場風險與回報不確定性。