20240619-冠通期货-上下驱动均不强_短期盘面表现震荡反复_4页_650kb

报告摘要

投资风险提示： 期货投资存在风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格。请务必阅读最后的免责声明。

研究摘要： 冠通研究（2024年6月19日）指出，当下驱动因素均不明确，短期盘面呈现震荡反复走势。

市场表现： 黑色系品种波动加剧，受粗钢产量调控消息影响，今日盘面高开后回落，市场情绪偏反复，成材价格重心下移。
基本面分析：
- 成材端： 5月成材需求处于淡季，五大品种延续累库。其中，建材需求相对韧性较好，库存偏低，压力不大；板材（如热卷）淡季需求韧性亦佳，但供应压力随产量回升而增加。
- 成本端： 因粗钢压减政策频繁扰动，原料端承压，短期成本支撑较弱。
- 供需预期： 后续供需弱平衡格局难有根本性改变，总库存大概率维持偏高水平的波动。需求快速下滑（同比去年屡超20%）与供应短时难以大幅压缩形成反差，供需博弈下预计总库存持续累库状态。
观点与建议： 短期盘面缺乏持续上行驱动，下方空间亦不稳固，预计震荡反复为主。操作上建议单边暂且观望，继续持有多卷螺差头寸。关注螺纹钢主力合约RB2410支撑位3580-3600元/吨，热卷主力合约HC2410支撑位3760元/吨。需警惕产量调控传言带来的成本支撑下降及宏观预期转变对市场情绪的影响。
数据补充：
- 期货成交持仓： RB2410/TB2410、HC2410主力合约今日持仓均呈现多头增仓、空头增仓的态势，多空博弈加剧。
- 现货及基差： 上海地区螺纹钢现货价格偏弱，热卷暂平。
- 产业数据： 螺纹钢产量变动范围窄，钢厂复产受自身利润影响。热卷产量小幅回升至中等偏高水平。