20260818-大同证券-钢铁行业周报_成本支撑增强_钢厂盈利回升_13页_1mb

钢铁行业周度分析总结

核心内容

2026年8月10日至16日期间，钢铁行业呈现成本支撑增强、钢厂盈利回升的态势。整体行业评级为“看好”，钢价震荡企稳、小幅走强，主要由成本端驱动。供需格局在淡旺季交替窗口期出现边际改善，但基本面仍面临一定压力。

主要观点

• 供给端：维持减产与复产博弈格局，复产力度小幅提升，生产结构分化明显。日均铁水产量微升至238.26万吨，高炉开工率与产能利用率环比回升，钢厂盈利率企稳反弹至33.79%。部分检修钢厂延后复产至8月中下旬，产量结构由建材转向板材。
• 需求端：出现阶段性回暖，五大品种钢材表观消费量环比增加47.05万吨，建材与板材需求同步修复。但实际终端承接仍需验证，楼市销售、地产投资与新开工持续走弱，基建资金到位偏慢。制造业需求分化，高端制造保持韧性。
• 价格端：钢价延续震荡企稳、小幅走强趋势，主要受焦煤、焦炭期货上涨及海运费上行带动。螺纹钢价格持稳，热卷、中厚板、冷轧卷板价格分别上涨30、20、30元/吨，价格更多依赖成本支撑。
• 成本端：支撑力度显著修复，呈现“煤强、矿稳、焦修复”格局。焦煤因供给偏紧、库存去化加速，价格大幅上涨；焦炭经历三轮提降后，供需矛盾缓解，现货提涨预期升温；铁矿石受台风影响发运回落，但铁水刚需支撑，价格震荡反弹，中长期供强需弱格局未改。

关键信息

一、供需数据

• 供给：重点钢材企业本周产量为1819万吨，环比减少361万吨；螺纹钢产量下降7.16万吨，热轧卷板产量上升9.17万吨，产量结构明显分化。
• 库存：全国钢材总库存止升转降，钢厂库存去化效果突出。五大品种钢材社会总库存减少6.25万吨，钢厂总库存减少17.77万吨。
• 需求：五大品种钢材表观消费量为835.64万吨，环比增加47.05万吨；螺纹钢表观需求回升15.83万吨至194万吨，建材与板材需求同步修复。

二、价格走势

• 螺纹钢现货价3110元/吨，周环比持平；热轧卷板、中厚板、冷轧卷板价格分别上涨30元/吨、20元/吨、30元/吨。
• 焦炭期现价格止跌企稳，焦煤因现货偏紧价格大涨，修复基差，成为市场核心支撑。

三、原材料价格与库存

• 铁矿石：价格704.11元/吨，周环比+5.44元/吨；港口库存16614.45万吨，周环比-89.42万吨。
• 焦炭：价格1679.7元/吨，周环比-60.5元/吨；焦化厂普遍亏损、减产范围扩大。
• 焦煤：价格1908.3元/吨，周环比+33.3元/吨；库存729.53万吨，周环比-13.51万吨。
• 废钢：价格2010元/吨，周环比+20元/吨。

四、钢厂盈利

• 当前钢厂盈利率为33.79%，周环比+1.75%。盈利状况出现边际企稳，但绝对水平仍处亏损区间。
• 盈利改善主要来自焦炭提降落地及成本端企稳，成材需求仍处验证期，盈利修复尚待夯实。

五、行业动态

• 长三角钢铁产业发展协会：召开国家重点研发计划项目验收会，项目涉及热轧H型钢制造数字化生产线，已投入运营。
• 方大九钢：首次出口钢坯至非洲坦桑尼亚，标志着企业国际化布局迈出关键一步。
• 京东工业与永钢集团：签署战略合作协议，推动采购供应链数智化转型。
• 公司动态：
  • 甬金股份：第二季度及上半年主要产品产销稳健，300系冷轧不锈钢卷板均价环比提升2.98%。
  • 中信金属：拟续签金融服务协议，服务内容涵盖存款、结算、综合授信等。
  • 安阳钢铁：拟出售所持龙都公司34%股权，优化业务结构。

投资建议

当前钢铁行业处于“淡旺季交替、供需边际改善、盈利低位企稳”的关键窗口期。短期钢价预计维持低位震荡、跟随成本偏强运行格局，趋势性反转仍需旺季需求兑现。建议关注高端特种钢材龙头、资源自给率高、低成本一体化普钢龙头以及低排放、绿色转型领先钢企等优质标的。

风险提示

1. 需求不及预期的风险；
2. 原材料价格大幅波动的风险；
3. 宏观政策与出口环境变化的风险；
4. 供给端政策执行不确定的风险。