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实体经济融资需求减弱，金融数据全面回落总结

核心内容

2022年2月，中国金融数据呈现全面回落态势，主要表现为：

• 新增人民币贷款：增加1.23万亿元，同比少增1258亿元。
• 社会融资规模增量：为1.19万亿元，比上年同期少5343亿元。
• 广义货币M2余额：244.15万亿元，同比增长9.2%，增速较上月和去年同期分别下降0.6个和0.9个百分点。

主要观点

1. 居民信贷需求偏弱，信贷同比回落

• 居民户贷款减少3369亿元，同比减少4790亿元。
• 短期贷款减少2911亿元，同比多减220亿元。
• 中长期贷款减少459亿元，同比减少4572亿元。
• 居民信贷需求减弱主要受到国内疫情反复对消费的抑制影响。

2. 中长期贷款大幅少增，压低社融增量

• 企业中长期贷款同比少增5948亿元，是社融增量减少的主要原因。
• 尽管政府债券和企业债券融资同比多增，但整体社融规模仍大幅减少。
• 企（事）业单位贷款增加1.24万亿元，同比多增400亿元，短期贷款增加显著。

3. 财政支出力度减弱，M2同比增速回落

• 财政存款增加6002亿元，表明财政支出力度减弱。
• M2同比增速下降0.6个百分点，与新增贷款少增密切相关。
• M1同比增速为4.7%，较上月有所回升，但同比仍下降2.7个百分点。

关键信息

• 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心。
• 研究团队：北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组，学术指导为刘伟，组长为苏剑。
• 报告发布人：康健。
• 联系方式：电话010-62767607，邮箱gmjjyj@pku.edu.cn。

未来展望

• 政府工作报告提出“加大稳健的货币政策实施力度”“扩大新增贷款规模”“适度超前开展基础设施投资”等政策导向。
• 在稳增长、稳就业的预期下，预计后续政策层面将继续发力，推动实体经济融资需求回升，M2增速有望回暖。

北京大学国民经济研究中心简介

• 成立于2004年，挂靠于北京大学经济学院。
• 研究领域涵盖中国经济波动、宏观调控、经济学理论、中国经济改革、政治经济学、西方经济学等。
• 研究成果显著，如推动人口政策调整、提出三维宏观调控体系、研究经济增速目标等。
• 出版物包括《原富》杂志、《中国经济增长报告》、系列宏观经济分析和预测报告等。

免责声明

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